00:00:00: Deutsche Bank präsentiert den Podcast results Märkte aktuell.

00:00:05: Mein Name ist Carina Schäuble und die spreche mit Michael Blumenroth über Themen die die Weltwirtschaft bewegen.

00:00:12: Niedrigere Inflationszahlen Kanten tauschen da vor 1 Jahr die Rohstoffpreise auf höchst Kursen handelten.

00:00:19: Mittlerweile sind viele Zinsschritte eingepreist in der Eurozone der Markt erwartet eine Erhöhung um 1,5% bis zum Herbst.

00:00:28: Und auch für die USA werden höhere Zinsen und vor allem für einen längeren Zeitraum erwartet.

00:00:34: Und schließlich noch gibt es Ende der Woche womöglich eine Überraschung von der japanischen Zentralbank.

00:00:40: Hallo Michael ja lass uns direkt mit Deutschland starten in der letzten Woche wurden die Inflationsdaten für Deutschland veröffentlicht

00:00:48: und die sind wie im Vormonat macht, 7% gelandet und auch die Arbeitslosenquote ist unverändert.

00:00:56: 5,5 und damit bleibt die Sorge dass ich die Installationen was insbesondere die Kerninflation auf einem recht hohen Niveau verfestigen könnte

00:01:05: gleichzeitig haben wir auch Renditen gesehen wie seit 2011 nicht also die zehnjährige Staatsanleihen sind letzte Woche eben so hoch.

00:01:14: Haben so hoch gehandelt wie seit 2011 nicht kannst du mal ein bisschen auf die Inflationsraten eingehen also was.

00:01:22: Könnte deine nächsten Monaten passieren also wie sah es dann vorher aus was könnte das eben bedeuten als Vergleichsbasis und haben wir vielleicht auch hohe Lohnforderung also willkommen da vielleicht aus zweitrundeneffekt and entsprechende.

00:01:37: Ja gefahren ja erzähl mal bitte.

00:01:42: Ja danke dir Karina im Prinzip kann ich beide Fragen mit Ja beantworten auch wenn ich es auf den ersten Blick vielleicht ein bisschen wieder

00:01:49: riecht und zwar hast du zurecht gesagt die Arbeitslosenquote

00:01:53: da die Arbeitslosenquote Schulungen die Inflationsraten die letzte definiere nur veröffentlicht wurden die haben jetzt

00:02:00: janicka sich eher negativ überrascht die meisten Analysten weil die meisten Analysten hatten im Media Netz in die Tigerin vertrauensrat und dann Rückgang erwartet Schatten verharrte die Inflationsrate bei 8,7

00:02:13: potent und warst du auch schon angedeutet hast was eigentlich im.

00:02:17: Schwierige an der gesamten ach quatsch.

00:02:27: Dass die Bretter angestiegen gibt

00:02:30: und jetzt habe ich das 60 zwei gegenläufige Effekte wahrscheinlich in den nächsten Monaten und zwar Hansa sollten die.

00:02:38: Gesamt irgendwo etwas abnehmen und zwar.

00:02:41: Amsterdam das war jetzt sehr leider schon ein Jahr den Krieg in der Ukraine haben 24 Februar 2022 gegen dies los und wenn man sich jetzt ein Jahr zurück erinnert da.

00:02:53: War gerade in den ersten 2-3 Wochen die Unsicherheit sehr groß gewesen die EU und die USA mehr sehr schön mit Sanktionen reagiert.

00:03:01: Was dann wiederum zur Folge hatte dass man den Märkten Zweifel Aufgaben dass die Versorgung mit bestimmten Rohstoffen dann noch gewährleistet wäre weltweit weil der Russland mal.

00:03:14: Auch immer noch ein großer Exporteur von Rohstoffen ist nicht nur Rohöl oder Erdgas sondern auch insbesondere Metalle.

00:03:21: Die Mama hat Russland hat auch einen sehr großen Anteil am

00:03:27: Gesamtvolumen dessen was weltweit exportiert und gehandelt wird und deswegen hatten wir jetzt gerade am 7. März also ist das dann quasi der Jahrestag haben

00:03:36: Rekord hübschen überfielen Metallindustrie mitteilen gesehen Kupfer Aluminium Mittel.

00:03:44: Alles schaut nach oben auf die edelmetallwaren diese teuer gewesen Palladium als Beispiel ist auch in Metall was hat sich in Russland gefördert wird weil einfach die Erwartungen.

00:03:53: Da gewesen waren das aufgrund des Krieges dann die Handelsbeziehungen was Amrum die Rohstoffe angeht eventuell komplett gekappt werden könnten das ist jetzt nicht der Fall wir haben jetzt Erdgas und Rohölimporte aus Russland beschenkt in Jena.

00:04:09: Und einige andere Staaten haben sich auch angeschlossen aber die Metalle werden weiterhin unverändert gehandelt momentan noch.

00:04:17: Zumindest und deswegen haben wir jetzt die Vergleichsbasis du hast erwähnt werden jetzt am 7. März 2022 absolute hübschen dafür viele Rohstoffe für viele Metalle sind auch Agrarrohstoffe dabei gewesen insbesondere geht die Metall aber auch Öl.

00:04:32: Und Erdgas waren damals schon sehr teuer gewesen die Unsicherheit war groß und die Investoren an den Märkten hatten sich dann erstmal eingedeckt mit Ruhe und auch in den Termin merken jetzt im.

00:04:42: Kommt der Basel Weg zum Tragen gerade jetzt im März also März

00:04:46: vergleichen wir jetzt ja die Inflationsrate oder die die Preise im März 2023 mit denen die März 2022 gehandelt wurden und da dürfte sich dann dann dort die Herr Rücksetzer gesagt Inflationsrate ergeben Waldi

00:04:59: allermeisten Rohstoffe wesentlich tiefer gehandelt werden als im Jahr.

00:05:03: Was ist im März 2022 im gehandelt wurden das ist so ein Effekt der Typ hier zum bisschen auf das Jahr durch wir hatten dann dann Rücksetzer gesehen dann ging es wieder ein bisschen rauf und runter aber im Endeffekt sind zu viele Rohstoffe

00:05:16: haben dann auch jetzt während der Sommermonate noch billiger als ist vor einem Jahr gewesen sind das bedeutet gesamt Inflationsrate Gerät von dort etwas dann unter Druck aber wir haben auch den gegenteiligen Effekt das dass du.

00:05:28: Gerade auch schon richtig erwähnt und zwar die Kerninflation und die eventuell zweitrundeneffekt aufgrund von hohen Lohnforderungen haben wir märz letzter im Herbst fertig in Deutschland schon ein paar.

00:05:39: Tarifverhandlung gehabt jetzt

00:05:41: sag mal aus aus Gesamtwirtschaft Gesicht mit rechts moderaten Lohnabschlüsse zustande gekommen sind ja gerade in den Bereichen die Chemie oder.

00:05:52: Oder Bau oder ähnlichen Bereichen wo jetzt dann auch natürlich die Konkurrenz Lage groß ist wo es halt auch Firmen gibt die im weltweiten Wettbewerb stehen und die deswegen sehr stark auf die Kostenbasis auch achten jetzt haben wir momentan haben wir hier in Frankfurter schon

00:06:07: zweimal jetzt gemerkt im Streik der öffentlichen Verkehrsmittel wir haben die hohen Lohnforderung des öffentlichen Dienstes die.

00:06:14: USA momentan auch mit Hunden Forderung konfrontiert und für mich als nicht Autofahrer am wirtsteich dann unangenehm bin auch die eisenbahngewerkschaft dass ich mitten im Streiks beginnen wird Wasser Beine März uns blühen kann also im großen Ganzen.

00:06:28: Komm jetzt wesentlich höhere Lohnforderung von einigen in einigen Bereichen die es halt.

00:06:33: Ein nicht unbedingt im globalen Wettbewerb stehen die sich aber dann in die Inflationsrate

00:06:38: auf mittlerer bis längeren sich dann auch weiter durchfressen werden und gerade dienstags ins Bereiche die haben ja dann also ein großer Anteil der Kosten von die Dienstleistungsunternehmen die entstehen gerade aufgrund der Lohnkosten.

00:06:51: Und deswegen ist zu befürchten dass zumindest die Preise für Dienstleistungen soft das was die letzten Monate so gezeigt hat weiter ansteigen könnten nebenbei diese Lohnsteigerungen dann im Endeffekt auf die Preise rein gerechnet werden das ist doch das was man

00:07:05: von vielen Firmen so hört dass sie darüber nachdenken dass ich dich da noch meiner Preisschraube drehen zu müssen was ist kein böser Wille ist und dann was einfach jetzt haben auch die die höheren Kosten die die Firmen haben reflektiert

00:07:16: und deswegen haben lange Rede kurzer Sinn wir erwarten dass die Inflationsraten gesamt Inflationsrate im Jahr 2023 etwas niedriger sein wird als im Jahr 2022 aber gerade in Deutschland immer noch im

00:07:29: sero Niveau.

00:07:31: Das könnte tatsächlich immer noch wann das im Jahr 2023 im Durchschnitt die Inflationsraten in Höhe von 6 bis 7% sehen und da ist dann nicht mehr

00:07:41: wahrscheinlich nicht mehr die Preise für Rohstoffe die jetzt ja hauptsächlich der Treiber sind sondern hier die Preise für Dienstleistungen und hier kommen dann sicherlich auch diese zweitrundeneffekt zum Tragen es ist also im abzusehen dass da die aktuellen

00:07:54: komoot Forderung nicht einzeln zu erfüllt werden aber dass sie doch zum Gewissen

00:07:59: und Masse erfüllt werden müssen von den Arbeitgebern was an sich auf die Preise weiterhin Einfluss haben wird.

00:08:07: Gutes Stichwort weil Eurozone die Inflationsrate ist auch entsprechend hoch reingekommen also wer hat eine keinen Inflation neuen Rekordwert 5,6%

00:08:18: und daraufhin preist jetzt auch der Markt relativ viele Zinsschritte also von

00:08:24: 2,5% Einlagensatz aktuell auf 4% in zehn Monaten und auch die Deutsche Bank hat ihre EZB Prognose erhöht

00:08:33: ja was was kannst du vielleicht zur EZB noch ergänzen also wie sehr ich mein das ist natürlich ein ziemliches

00:08:42: eine Schwierigkeit vor der sie da steht alles wird womöglich erst mit Zeitversatz wirken und dann ist natürlich die Gefahr wenn Sie zu viel erhöht dass sie vielleicht die Wirtschaft zu sehr ab wirkt wie siehst du da drauf.

00:08:56: Ja genau das ist genau das Problem was ich den roten denk an vielleicht momentan schlaflose Nächte bereiten dürfte.

00:09:02: Du hast auch gesagt Inflationsdaten sie nicht nur in Deutschland jetzt höher als die Analysten erwartet hatten auch gerade Frankreich Spanien Italien gegen sie zwar zurück aber waren auch höher als die Analysten Vorfall war.

00:09:13: Niederlande und jetzt auch anekdotisch was gerade am WS Dienstleistungen ich habe jetzt auch so ein Paaren.

00:09:20: Preisen für diese Woche gebucht da wenn ich die Hotelpreise mit denen vom letzten R vergleiche dann

00:09:25: kriegt man schon mal das kalte Schaudern am Rücken oder auch dass ich mehr wenn die wenn meine Gaststätten reingeht haben da die Speisekarte gewechselt hat aber sind Wochenrhythmus was die Preise angeht also das ist genau das Problem dass ich das

00:09:37: europaweites in den geraden dienstags und Sektor durch Frist.

00:09:41: Und die EZB hat das Problem erkannt Sicht aber das Problem für die EZB ist zu meinem wie du sagt hast die Kernrate höher als erwartet neuer Inflation neuer Rekordwert bei 5,6 % und die EZB weiß.

00:09:55: Sicherlich ist den meisten ecbm fordern

00:09:59: du musst die Miete bei dir glauben dass man es versäumt hat frühzeitig auf diese inflationäre Entwicklung zu reagieren mein Akku zum letzten Jahren Fehler gemacht haben sehr sehr lange über die Inflation als transitory also als vorübergehend ansehen

00:10:13: muss der Chef im Laden gekauft als raten von 5%.

00:10:19: Aber die ham Ticker liefen also man ist sich bewusst dass man

00:10:25: damals viel zu langsam reagiert hat die fett war nebenbei gesagt auch zu langsam aber die EZB ist ja noch ein ganzes Stück hinter der Feldherr gewesen und ich vermute deswegen würde die EZB jetzt lieber mehr tun als zu wenig.

00:10:39: Wahlamt Inflation ist halt etwas sehr aber auch was uns alle betrifft wo wir auch genau im

00:10:45: wie du es ihm gesagt hast das Problem haben es kann ich so eine Lohn-Preis-Spirale bilden die die die Inflationsraten lange auf einem recht hohen Niveau fest und das tut

00:10:54: uns allen in der Bevölkerung weh das tut man sich auch der Fernweh gerade denen die die höheren Preise nicht an zu 1 schnell abwälzen können also Inflation ist

00:11:02: das entscheidende Problem für die EZB.

00:11:05: Und deswegen wird auch deutlich mehr tun als man noch vor wenigen Wochen erwartet hat ich muss da Demo die Stefan schon mal Lob zollen der hat schon das im Herbst gesagt dass die EZB bis zu 4 % des hochgehen kann mit dem einlagenzinssatz wir sind das Bad zweieinhalb Prozent

00:11:19: und ich habe eben mal geschaut wo jetzt die Märkte das ganze einpreisen das geht ja bei overnight Index Swap scandal schauen wo die Märkte jetzt die EM Thermalright der EZB sehen.

00:11:28: Guter mirettes dann der Zins Gipfel an dem die an dem der Höhepunkt der Erstimpfung Zyklus

00:11:34: beendet oder da an dem der Höhepunkt im vonstatten gehen dürfte und dies momentan bei 3,97 % für den Herbst Auto bei 4 % ungefähr wären jetzt.

00:11:45: Nächste Wochen EZB-Sitzung lassen die 50 Basispunkte eingepreist wir haben in meine Sitzung da durften einmal 50 Basispunkte folgen und auch unsere Kollegen.

00:11:55: Arm haben wir jetzt den due geändert dass sie einen anciens Gipfel zwischen 3,5 und 4 wahrscheinlich bei 3,75% sehen das wäre dann eine weitere Zinserhöhung geben noch im Juni kommt und danach muss mal gucken

00:12:07: ob im Sommer oder nach dem Sommer noch an das oben darauf kommt der Holzmaserung von aus Österreich Nationalbank der hat sich ganz weit aus dem Fenster gelehnt hat.

00:12:16: Es gibt noch 4 mal am 50 Basispunkte Zinserhöhung was jetzt

00:12:21: bei ihm vielleicht nicht verwundert weil er hat schon so einen Falken haften Fahrt nach das Attribut was im angeheftet wird aber es ist zumindest etwas was dann da der merken doch immer noch

00:12:30: ein bisschen die Ohren klingen lässt war das natürlich Zinssätze sind die wir von der FCB.

00:12:35: Jetzt über Deutsche Bahn erzählt nicht gewohnt sind und jetzt hast du es auch schon gesagt

00:12:41: Problem ist natürlich mit jedem Tanzschritt den ich nach oben mache da besteht dann die Gefahr dass das Oberteil dennings also dass man zu viel Macht im Schatz dass man einfach.

00:12:52: Das Niveau nicht trifft an dem die Wirtschaft nicht zu sehr leidet damals schon im vierten Quartal Dior 200.

00:13:01: Jetzt entweder ein ganz leichtes Wachstum die Zahlen können um revidiert werden da gehen viele Marktbeobachter davon aus dass dem vierten Quartal 2022 Nullwachstum hatten was aber jetzt vielleicht bei dem ganzen Umfeld mit Öl und Gas.

00:13:13: Und ähnlichen Befürchtung musterstimmzettel für Arbeit besteht die Gefahr angehört das ist die.

00:13:23: Göttergabe wieder durchgehend.

00:13:26: Auch jetzt Samara der Eurozone nicht so das große Problem wie es wahrscheinlich in anderen Ländern ist also gerade Kanada Schweden Australien zu Länder die sehr stark war ja wofür sind die Hypotheken haben das Problem habe in der Eurozone nicht

00:13:40: ganz stark aber die Immobilienmärkte werden dadurch geschwächt.

00:13:45: Die 3. Frage der Unternehmen geh zurück gehört die Zinsen und was bedeutet die Wirtschaft wird ausgebremst die Kontur könnte schwächelnde Konjunktur könnte vielleicht sogar eine Rezession kommen wenn das Zinsniveau jetzt über das Handy wo kommt das man.

00:13:59: Vielleicht dass das vielleicht gerade noch tolle Rebuy wäre um die Kontur weiter am Laufen zu halten also im großen Ganzen.

00:14:07: Hat dass das ein zweischneidiges Schwert hätte bäbelin verzogen bekämpfen aber gleichzeitig die Auswirkung auf die Kultur nicht

00:14:15: zu stark zu groß werden lassen ich vermute jetzt persönlich dass die gc-brm tatsächlich der Fed auch folgt und sagt die Inflationsbekämpfung ist uns das Wichtigste

00:14:24: auch die Messe Ski Frau Lagarde in der Zeit im Haus verbreitet hat und deswegen gehen wir davon aus dass da noch ein paar zehn Schritte Nachkommen Hauptsitz 3,75 4 % oder sogar ein bisschen drüber sind das wird sich dann zeigen aber die Wahrscheinlichkeit ist durchaus da dass wir

00:14:39: haben Braten sehen können Diba gesagt Richtung 4 %.

00:14:43: Ja danke und dann ist es natürlich auch noch spannend wie lange bleibt es denn und da hat sich ja auch der die Erwartungshaltung bezüglich der USA etwas verändert

00:14:54: also Stichwort higher verlange dass die Zinsen vielleicht nicht so schnell wieder sinken also hatten wir ja

00:15:02: vor einigen Wochen noch über Zinssenkungen im zweiten Halbjahr diskutiert das ist völlig aus dem Markt und kann natürlich dann ähnlich

00:15:11: hör auf für die Eurozone gelten also eben blicken wir Richtung USA ganz schon wieder Inflationszahlen bzw Konsumentenpreise.

00:15:19: Anführen die auch auf der Oberseite überrascht haben und damit haben wir auch hier plötzlich wieder Zinssätze zehnjährige Treasuries seit Herbst erstmals wieder über 4% gesehen letzte woche

00:15:34: also wie was bedeutet es in für den Euro Dollar Wechselkurs wenn beide ja ähnlich weiterlaufen hat ursprünglich wäre vielleicht noch mit einem stärkeren Euro zu rechnen gewesen wie siehst du da jetzt mittlerweile drauf.

00:15:46: Ja da hast du ja angeblich auch noch was hätte ich recht Karina das natürlich ja so mag vielleicht.

00:15:51: Für Touran ist langweilig erscheinen aber Inflation Geldpolitik das sind habe ich die Themen die jetzt wirklich schreiben die merkt dann noch weiter beschäftigen werden und die auch hauptsächlich dafür

00:15:59: haben für die für die Entwicklung der Märkte am bestimmt sind und du hast angesprochen der Euro Dollar Wechselkurs.

00:16:06: Ich habe schon ja nur ehrlich gesagt nie verstanden warum die Märkte schon fürs zweite hat ja am 2.10 Senkung in den USA eingebracht hatten das.

00:16:15: Weiß eigentlich nicht konsistent mit dem was die Fett so vermittelt haben.

00:16:22: Stark in die Infektion Vorgehen Jerome Powell in jeder Pressekonferenz nach der Sitzung Haut daraus dass er den verzogen dass das größte Übel an sieht das gerade auch die ärmeren Bevölkerungsschichten am meisten runterladen dass die Fetzen

00:16:37: dich robust gegen die Inflation vorgehen möchte das ist am haben die Märkte im Dezember Mitte Dezember noch so verstanden aber im Januar hatte dann irgendwie warum auch immer kam einige Wirtschaftsdaten geht nicht mehr ganz so gut.

00:16:49: Und schubst schon wandert die zwei Zinssenkung eingepreist

00:16:52: jetzt das auch schon angesprochen Karina das hat sich im Februar um 180 Grad gedreht das war eigentlich der Auslöser der 3. 3. Februar da gab es die Arbeitsmarktdaten USA oder ein Schritt zurück 1. Februar war die letzte Fed-Sitzung da hat Jerome Powell genau das noch mal so gesagt dass er am.

00:17:09: Und deck dich am total.

00:17:12: Timer mit ist weiter die die Leitzins deutsch zu erhöhen am 3. Februar kam dann die Arbeitsmarktdaten die mit 517000 habe ich die lagen einfach

00:17:21: so dort über den Erwartung dass die Märkte richtig geschockt waren und dann

00:17:25: 2 Stunden später kann bei Eis ISM-Index der Services also Einkaufsmanagerindizes der dann auch mit dem Sprung um sechs uhr Punkte nach oben einfach die Idee.

00:17:35: So stark ausgefallen ist das immer gedacht habe oh je du die Wirtschaft ist robust in USA was und Küchentisch schön ist für die Wirtschaft und für uns alle

00:17:44: aber gleichzeitig bedeutet das dass wie du schon gesagt hast Carina Heyer verlor außer die Fed wird die Zinsen weiter nach oben ziehen und wird sie dort auch länger lassen als bis dato vermutet.

00:17:57: Jetzt haben wir am richtig beide.

00:18:01: Entwickeln sich ungefähr Abend ich ungefähr gleich entwickelt habe ich nicht gleich entwickelt ihr wart doch in die Thermalright der USA die sind jetzt im.

00:18:11: Am Februar stärker gewachsen

00:18:13: als für die Eurozone da war schon hier mehr angepasst gewesen der Eurozone und auch die Renditen sind stärker nach oben gekommen aber du hast es

00:18:20: auch schon gesagt Karina 10 Jahresrendite war wieder über 4% gewesen in den USA die zwei Jahresrendite fast auf der Höhe von 5 % jetzt wieder zurückgekommen bisschen das Freitag aber.

00:18:33: 2 Jahre Rendite 5% das ist ja schon mal dann eine richtig hohe Hausnummer kurzfristig gibt's da noch ordentlich Zinsen wenn man das Geld in USA am Geldmarkt parkt während da die Rohre Zone doch noch ein bisschen hinterher irgendwas Andy.

00:18:47: Noch verfügbar Zinsen angeht die man als Anleger oder Investor haben dann sehe ich das jeden kann und Sachen wir dann dann Ausweitung habe ein bisschen deren die die Differenz zugunsten des Dollars im Februar.

00:18:59: Jetzt sehen wir gerade jetzt wieder so ein bisschen ne kleine Umkehr der Euro-Dollar-Kurs fire Richtung 158 gefallen Business wieder über 10 gestiegen zwischenzeitlich seine jetzt auch für das dass ich dich hier so ein bisschen noch.

00:19:14: Noch weiteres ein Preise in der Eurozone also natürlich.

00:19:20: Gibt's verschiedene Möglichkeiten wie man das auf den Euro-Dollar-Kurs gucken kann das wären jetzt genau diese

00:19:25: Jan Zinsdifferenzen Inflationserwartungen USA Erben Realzinsen höher sein weil die Inflationserwartungen dahinter zu niedriger sein wird und die Zinsen höher die.

00:19:34: Wenn die Renditen höher besser gesagt werden ozone noch eine riesige Lücke klafft zwischen der Inflation.

00:19:40: Die jetzt haben gerade momentan ausgewiesen wird und den Leitzinsen die die EZB bietet das spricht er weiter für den Dollar aber das wird sich ja dann wahrscheinlich noch ändern die TBBT.

00:19:52: Bart Simpson hör anpassen müssen als sie fett.

00:19:55: Und das spricht eigentlich dann eher für den Euro weil auch auf mittlere Sicht die Fett dann doch wahrscheinlich eher die Zinsen wieder senken wird hat es die ETB machen wirds Wahl

00:20:06: Zweibein Währungsraum Deflation wahrscheinlich sticky sein wird also die haben

00:20:11: dann wenn länger Zeitraum anhalten auf einem hohen Niveau bleiben wird aber in den USA werden die Leitzinsen einfach höher sein die werden.

00:20:19: 5,25 5,5% an und dadurch dann doch immer die Wirtschaft ausbremsen stärker als das in der Eurozone der Fasern wird Tennis er spricht also diese.

00:20:29: Erwartung dafür dass der Euro mittelfristig zum äußerer zulegen kann also gerade vielleicht dann auch in der zweiten Jahreshälfte wenn die ersten 10 Sekunden wo es reinpasst werden und wenn die USA Freitag sich keine rezessiver Tendenzen zeigt eine Sache die ist immer noch.

00:20:44: Bisschen Abend so von außen reinquetschen kann der schwarze Schwan sind HT

00:20:49: geopolitischen Streitigkeiten sich immer wieder aufbauen können der USA Liste mardersicher Hafenpark Excellanc wenn also irgendwo schwarzer Schwan wieder vorbei flattert und sich an den Märkten niederlässt da ist jetzt am.

00:21:02: Schwan der jetzt Pandemie oder oder

00:21:07: Eskalation im Krieg oder wann doch indische Beschränkungen von in welchen Rohstoffen die verketten Problem die jetzt eigentlich eher wären mehr gelöst werden momentan dann hätte der US-Dollar bei der Rückenwind aber mittelfristig erwarten wir dass die EZB mehr von der Zahlart noch die Leisten zu erhöhen.

00:21:24: Und das deswegen dann auch die Differenz zwischen denen am Zinsen und Renditen die man den beiden Währungsräume erziehen kann Schnupfen wird was den Euro mittelfristig unterstützen durfte.

00:21:34: Ja lass uns noch nach China blicken

00:21:38: also wir hatten da Frühindikatoren die ganz positiv positive Signale zeigen also liegen sogar deutlich oberhalb der expansionswelle dann ist es aktuell gerade der Nationale Volkskongress und da wurden Wachstumsziel von

00:21:52: 5 % verkündet, vielleicht gleich mal kurz drüber diskutieren ob man da einen nur in Anführungszeichen davor setzen sollte oder nicht also wie schätzt du denn die Entwicklung der chinesischen Wirtschaft und den Renminbi ein.

00:22:07: Ja danke Carina genau da kann man lange drüber diskutieren ob nur oder nicht so 5 % Wachstum das würden wir uns in Deutschland Jedi die Finger nach lecken wenn es 0,5 die 0,5 werden sein aber 5% sind durch eine Hausnummer die die einfach

00:22:21: für unseren Europa am Diesel so einem Meer aus Ferne Geschichte sich anhört ist natürlich schon weniger als so die letzten als zuvor Corona ausgerufen wurde da waren wir dann.

00:22:33: Attental war sehr Steigerung von wasche gehen die wo es gesehen dann gings runter Züchtung 6 %.

00:22:39: China auch damals da die die große Wäschestücke Motive nach der Finanzkrise hat da vielleicht so die Erde ein bisschen oder die ganze Welt aus der.

00:22:46: Schamotte mit rausgezogen jetzt 5% jo also wir sind ein bisschen optimistischer wir sind eher so Richtung 5,5 bis 6,0% eingestellt.

00:22:56: Aber vielleicht ist das.

00:22:57: Gar nicht so schlecht dass die der Volkskongress selbst nur die 5,0% Auspuffsound hat weil das bedeutet einerseits am dass das Ziel leichter zu erreichen ist letztes Jahr 2022 Feier mit

00:23:09: plus 3,0 % sehr enttäuschend was natürlich an den massiven lockdowns gelegen hat und es bedeutet für die Wirtschaft.

00:23:17: Eine etwas Negatives könnte weniger.

00:23:20: Stimuli geben weniger fiskalisches Stimuli auch weil man hat in China schon jetzt genug Trabantenstädte oder Brücken ins Nirgendwo rein gebaut oder Flughäfen sonstwohin und dafür viel Geld ausgegeben scheint momentan.

00:23:35: Das hinauf so ein bisschen Augenmerk auf die.

00:23:37: Auf die Verschuldung richten und nicht mehr in welche Investitionen die sich als relativ sinnlos erweisen tätigen möchte was der freudig war

00:23:47: auch beim BAMF of Congress was Ausgaben sind die im 12 Millionen Arbeitsplätze die man diesen Jahr noch schaffen möchte dass es so einen gar nicht hinein Problem der Jugendarbeitslosigkeit

00:23:56: durch durch Gerona ist auch verschärft worden und da möchte man jetzt mehr auf den Servicebereich.

00:24:03: Abziehen also nicht mehr so ähnlich mich jeden Fall Schutzmaßnahmen die man eigentlich gar nicht so dringend braucht sondern mehr so auch in den Bereich Dienstleistung wechseln was dann

00:24:10: vielleicht gar nicht so schlecht ist Bauwirtschaft die Entwicklungen ist dann natürlich gut also besser als unterschied schlechter als während der Grone macht dann kann es nicht sein wenn es nicht doch hinten neues Virus auf Land oder China sich politisch ungeschickt verhält

00:24:26: haben gerade gegenüber den USA dann da dürfte es Wäschesack zum auch unserer Ansicht nach haben zu erreichen sein was für eine Mimi bedeutet das muss man mal sehen wenn man so die Zinsen anschaute China am wahrscheinlich jetzt wie gesagt wegen der stimuli

00:24:40: liefern also die Zinsen nicht mehr weiter senken was es standen für den Rimming bespricht andererseits haben oder eben gesagt die Hitze

00:24:47: ich könnte noch ein Schluck aus der Pulle und nicht nehmen die Fett auch ist natürlich jetzt auch schon viel eingepreist aber das würde eigentlich gegen den bisschen Gegnerin besprechen die.

00:24:56: Capital Ausflüsse die man in letzten Monaten gesehen hat könnten anhalten und ist doch

00:25:00: die Frage wenn ich in diesem mit der reisen dürfen ob die Touristen ihr Geld dann lieber in der in Europa ausgeben und dort shoppen gehen als in China selbst also ein paar Sachen die vielleicht im rembe mir ein bisschen Gegenwind liefern aber im großen Ganzen sehen wir auch die Sam.

00:25:13: Positive den Rückenwind innere Mimi durch den.

00:25:16: Bischofs auch schon bekommen sollte also hier sind wir ja so bisschen neutral derem Indien da könnte auf kurze Sicht jetzt erstmal ein bisschen Butlers Handel und danach muss mal schauen wenn die Wirtschaft doch tatsächlich stärker durchstarten könnt ihr das dann wieder um ihm zugute kommen.

00:25:31: Dann

00:25:33: ein letzter Blick heute in Richtung Japan wir haben Ende der Woche 10.3 eine Zentralbank Entscheidung dann die letzte Sitzung von Kuroda oder wurde nämlich ein neuer Zentralbankchef gewählt dessen erste Sitzung ist allerdings dann im April

00:25:48: Andy blickst du denn da dann in Richtung Geldpolitik also wird da bald die lockere Geldpolitik ende

00:25:56: zuletzt wurde im Dezember ja die Begrenzung der 10-jährigen Kredite

00:26:02: der Staatsanleihen auf plusminusnull 50 etwas ausgeweitet ist das dann überhaupt noch haltbar das ist auch schon wieder sehr kostspielig hat man festgestellt oder.

00:26:13: Ja genau also es ist auch für mich jetzt ein bisschen unfair scheinlich dass die Japaner weiter daran festhalten vielleicht ändert sich das mit dem Herrn Oh jeder der.

00:26:22: Karten aber ich am 8. April wird sie nicht von heute auf morgen ändern es gibt so eine.

00:26:28: Ich habe schon Minaretten Mahnung an den Märkten die man so hört das vielleicht die japanische Notenbank auf Freitag Sie sich überraschen könnte und sie helco das Abschiedsgeschenk dann noch mal eben was zum Posaunen wird dass ich Geldpolitik weniger locker wert aber der Markt

00:26:41: glaub doch nicht so richtig dran Du musst wahrscheinlich neuer Notenbankchef her und um auf deine Frage zurückzukommen also sinnvoll ist das ganze in Wien nicht mehr weil da einerseits ist die.

00:26:51: Ist die Kurve dadurch im wenn man sich jetzt zum Chart über die Laufzeiten anschauen würde etwas sieht etwas komisch aus als die 50 Basispunkte nach oben sind dass ich

00:27:01: günstig niedrig gehalten die Rendite Bauch kurzfristig immer mal bisschen über den Null, 50 %.

00:27:08: Gewesen das kostet nicht Menses gelten die japanische Notenbank dann tatsächlich dann die Schatz an deinen Hunden

00:27:14: in begrenztem Maße wird es ja auch im Dezember gesagt wird weiter aufzukaufen und die Staatsanleihen die Rendite auf dem derzeitigen auf dem Niveau war

00:27:23: oder 0,5 oder bei 0,5% zu halten und es ist

00:27:26: Mahnantrag erstens zu kostspielig zweitens macht Sinn macht halbfertig kaputt ist ja so dass am Satzanfang durchaus ja auch als Sicherheiten gebraucht werden oder dass das

00:27:35: oder Finanzunternehmen Staatsanleihen werden um Daten sichern.

00:27:44: Michas bei dir anbieten zu können und das ist in Japan da

00:27:47: wird dich die letzten Jahre dann doch eher kaputt gemacht worden da da ist ja die japanische Notenbank Mitarbeiter der größte Besitzer der Staatsanleihen in

00:27:57: deutsche über 50% über alle Laufzeit hinweg und das ist etwas was denke ich mal wo der Druck dann auch jetzt an mich zu stark sein wird der Markt

00:28:06: denkt geht davon aus dass das Renditeziel bald aufgegeben werden wird seine neue Notenbankchef Ojeda am Ruder ist man geht's auch

00:28:14: davon aus dass der Negativzins Japan hat er mir noch im Minus 0,1% Negativzins auch im Laufe dieses Jahres aufgehoben werden könnte vielleicht sogar dürfte und was auch ein Argument dafür wäre das jetzt sehr die Frühlings Tarifverhandlung anstehen da kam es zum Forderungen der Gewerkschaften so 5

00:28:32: plus.de, 4 % Gehaltserhöhung wann wird sich erfahrungsgemäß und Prozent niedriger einigen bei Rosa 3,5% vielleicht aber wir haben auch in Japan jetzt nicht Inflationsrate die deutlich über der.

00:28:42: 2 % Marke ist auch wenn es nur 4% momentan sind und wenn die wahrscheinlich aufgrund von Basis Flecken im März April dann auch wieder zurückgehen wird aber auch in Japan ist die Inflation über dem Ziel von 2% uns da denke ich mal die

00:28:56: die haben gerade die das Renditeziel geht.

00:29:00: Control wollte sagen die Wetter nicht mehr allzu lange anhalten es wird sich wird spannend werden sehr spannend wird am Freitag noch mal letzte Sitzung von Kuroda und dann die nächste.

00:29:09: Unter dem neuen Zentralbankchef wo jeder das wird etwas an wo die Märkte wahrscheinlich durchaus sehr volatil handeln werden wo auch dann an Optionswert muss im Vorfeld viel Absicherung gesucht werden wer zum Stecken man das wird sehr spannend.

00:29:22: Ja glaube ich auch also schauen wir nächste Woche auf den 16. März für die EZB eine Woche drauf am 22 März dann Richtung USA

00:29:31: und daneben ich glaube auch 84 in Japan wird sicherlich auch spannend ja Michael vielen Dank für deine Einblicke heute und allen die zugehört haben danke fürs einschalten und bis zum nächsten Mal.