00:00:00: Music.

00:00:05: Präsentiert Podcast results MärkteAktuell mein Name ist Sebastian Eckert Gespräche mit Gott Ulrich Stephan über Themen die die Weltwirtschaft bewegen.

00:00:16: Heute von der Stadt. Ganz klar auf Wachstum und operationszahlen zugucken und erst einmal an wie es in Deutschland aussieht,

00:00:23: Gudrun zeigen leicht nach oben auch in Europa der Eurozone sich verkehrt aus was ist die Zinspolitik der Fed in den nächsten Monaten und wir haben Chinese reagiert.

00:00:33: Und zu guter Letzt guck mir doch einmal Richtung Polen wie stark leidet die Wirtschaft aktuell um wie die Zukunft auf.

00:00:40: Lass uns wieder anfangen mit Deutschland wirtschaftliche Stimmung in Deutschland scheint es ja etwas aufzuhellen,

00:00:47: es sieht danach aus als wenn wir die um eine schwere Rezession herumkommen würden die Bundesregierung geht mittlerweile für ein Wachstum in 2023 von 0,2% aus.

00:00:57: Und auf der Tatze eine Währungsfonds ist mit 0,1% leicht optimistisch.

00:01:04: Aber natürlich und an jeder zurück sein rückläufig sind sind immer noch auf dem Reiten Niveau sie müssen wissen wie es Frage.

00:01:11: Sind die Wirtschaftsdaten momentan schon Sofa Leder auf der Ausblick für 2023 dass wir wirklich zumindest auch um eine ritzhütte rumkommen oder gehst du davon aus dass wir Ende 23 bitte noch mal ein bisschen im technischen reinlegen.

00:01:25: Ja dass du gute Frage Sebastian.

00:01:29: Ich glaube dass wir über eine technische Rezession er in diesem Winter jetzt sprechen werden wir haben ja im vierten Quartal ne kleine negative Zahl gab,

00:01:39: möglicherweise wiederholt sich das jetzt im ersten Quartal noch mal aber die Aussichten sind zweifellos besser als sie noch vor einigen Monaten gewesen sind wo wir tatsächlich ja über.

00:01:51: Gas und Energie Engpässe gesprochen haben das hat sich als zu negativ erwiesen liegt sicherlich am Wetter an den.

00:02:01: Flüssiggas Terminals die wir mittlerweile bereit haben und auch an,

00:02:07: französischen Atomkraftwerken da waren ja nur Mitte Zwanzig im letzten Herbst aktiv mittlerweile sind es wieder Mitte 40 also auch da,

00:02:18: wieder deutlich mehr Energie Produktion und insofern hat sich die Lage in Europa doch deutlich entspannt.

00:02:25: Ja entspannen in Europa du hast gerade mal bis angesprochen auch auf der europäischen Ebene gehe mal davon aus Eco Mission dass Europa stärker wachsen würde Eurozone in 2023,

00:02:39: artipodos nach oben angepasst auf 0,9 % von 0,3.

00:02:43: Und auch die Personen ist rein leicht rückläufig inwieweit wird er den nächsten Zinserhöhung der EZB einen Einfluss auf die Wachstumsprognosen haben bzw wie viel ist der schon eingepreist.

00:02:57: Ja der Markt preist im Moment 3,6% zinsschein im

00:03:03: Spätsommer diesen Jahres also durchaus noch noch ein weiter Schritt bis dahin das ist auch konform mit den verschiedenen Aussagen der Notenbanker

00:03:15: die immer wieder darauf hingewiesen haben dass die Inflation eben doch ein etwas langfristiger was Problem in Anführungsstrichen sein könnte

00:03:24: fallen in die Dienstleistung der Arbeitsmarkt laufen sehr gute und wie gesagt vor dem Hintergrund erwartet der Mark doch.

00:03:33: Hier noch einige Bild sind Bewegungen der nächste Schritt mit 50 Basispunkten war ja schon,

00:03:40: anvisiert worden und insofern könnte es danach noch mal 2 mit 25,

00:03:46: geben aber am Ende des Tages werden natürlich die Notenbanker Daten abhängig entscheiden und da werden wir sehen wie sich die Konjunktur.

00:03:55: Ich habe jetzt ein bisschen die Frage wie passt das zusammen auf der einen Seite kauft die EZB noch Anleihen und auf der anderen Seite erhöht sie die Zinsen.

00:04:05: Ja sie kauft ja schon also sie verlängert die Bilanz nicht mehr seit letztem Sommer,

00:04:10: und geht ja jetzt dazu über dass sie auch rücklaufende Anleihen nicht mehr wieder anlegt insofern wird es einen Abschmelzen der Notenbank belangt sein aber da bin ich schon bei dir das Tempo ist mit 15 Milliarden in,

00:04:25: Monat dann ausgesprochen gering also ich glaube das ist mal ein Test der Europäischen Zentralbank zu sehen wie denn.

00:04:32: Die Zinssätze dann beispielsweise südeuropäischer Länder auf eine solche Aktion reagieren werden.

00:04:39: Ja das wäre meine nächste Frage gewesen du hast gerade angesprochen 50 Basispunkte weitere Zinsschritte könnten folgen,

00:04:47: wenn du jetzt noch mal so auf die Eurozone rauf guckst welche Länder glaubst du wer mit Gericht gut über die Runden kommen und wo siehst du in den nächsten Monat doch durchaus Probleme.

00:04:57: Ich sehe von der Seite keine Probleme selber um es ganz deutlich zu sagen die Aufschläge südeuropäischer Länder zu Bundesanleihen sind nicht wirklich auseinander gelaufen Italien liegt jetzt mit dem gesamten Zinsanstieg,

00:05:12: ziemlich gleichauf mit Griechenland bei 4,3 % in etwa zum Vergleich die zehnjährigen Bundesanleihen.

00:05:22: Liegen bei 2,44% also da ist ein Unterschied von 1,9 Prozentpunkten.

00:05:29: Spanien 3,4 also insofern da ist,

00:05:35: im Moment keine Unruhe am Markt zu spüren und die Europäische Zentralbank hat ja auch ihr infection Instrument,

00:05:45: herausgestellt mit dem sie ja jederzeit in der Lage ist wenn sie glaubt dass die Risikoaufschläge Südeuropas zu sehr aus dem UFO aus dem Ruder laufen tschuldigung aus dem Ruder laufen sollten das dann.

00:05:59: Eingegriffen werden kann und diese Anleihen dann wieder im stärkeren Maß gekauft werden können.

00:06:05: Ja das machst du musst a gucken oder Stichwort Eingreifen die Erzeugerpreise sind im Januar noch deutlich weniger abgeschwächt gewesen als das erwartet worden ist muss er darauf worden ist,

00:06:17: unter der Verträge auf Arbeitslosenhilfe ging überraschend zurück.

00:06:21: Sind auch, Zins Sorgen in den USA berechtigt also glaubst du dass sie dass sie fett weiterhin an der Zinsschraube drehen wird.

00:06:29: Ja ich glaube dass sie das tun wird ich interpretiere auch hier die Äußerung der Notenbanker in diese Richtung.

00:06:36: Zuletzt haben sich auch der ehemalige Finanzminister Larry Summers gemeldet und auch LR in RE an der ehemalige.

00:06:45: Pimco Vorstand und Chef des Harvard Stiftungsfonds,

00:06:51: beide haben darauf hingewiesen dass die Konjunktur doch relativ robust ist das die Integration noch nicht ausreichend abgekühlt hat und dass die Fett mehr machen könnte insofern gibt es auch mittlerweile erste.

00:07:05: Analysten Volkswirte die die Rezession in den USA sogar auf das Jahr 2024 verschieben also auch hier in den Vereinigten Staaten sind die Dienstleistungen sehr robust der Arbeitsmarkt ist.

00:07:20: Meine einer geradezu unglaublich stabilen Verfassung ich befürchte dass die sogenannte neutrale Zins Rate Didi,

00:07:30: fette mal mit zweieinhalb Prozent angegeben,

00:07:33: hat doch deutlich höher liegt also wenn man die einfachste Form der Taylor rule nimmt müsste es wahrscheinlich irgendwo er bei 4 legen das heißt die Geldpolitik ist gerade erst restriktiv überhaupt geworden

00:07:45: und noch mal um die Inflation dann in den Griff zu kriegen wird wahrscheinlich mehr,

00:07:51: Zinsanhebung notwendig sein vor dem Hintergrund Preis der Markt.

00:07:56: Momentan 5,3% ein für den Sommer.

00:08:02: Und mich würde das auch nicht sehr wundern wenn wir in diese Richtung gehen können ob's dann fünf bis 525 werden die Amerikaner geben da so eine Bandbreite an den der sich dann die Zinsen bewegen oder 525 bis 550,

00:08:16: sein werden das hängt dann sicherlich davon ab wie die weitere Konjunktur verläuft,

00:08:21: wie stark ist es davon abhängig wir gehen davon aus dass die USA wieder in Solaris shutdown reinkommen Schuldenobergrenze reißen werden auf die Konjunktur.

00:08:31: Ja das schauen wir mal also die Schuldenobergrenze ist ja schon gerissen.

00:08:35: Und man muss jetzt schon buchhalterische Maßnahmen ergreifen um eben diesen shutdown zu verhindern beide Parteien haben zuletzt.

00:08:44: Bekundet also wohl McCarthy wie auch die beiden und die beiden Administration dass man sich einigen möchte allerdings haben die Republikaner ein paar konditionalitäten an dieser Einigung drangehängt die.

00:08:57: In die Richtung gehen dass man ein ausgeglichenes Haushaltsbudget in 10 Jahren haben will.

00:09:03: Das Problem bei dieser Forderung ist aber sevdas.

00:09:09: Der hat das amerikanische Haushalt oder der amerikanische Haushalt sehr stark bestimmt ist durch Faktoren die gar nicht so ohne weiteres bewegbar sind

00:09:18: da reden wir nämlich um Rentenansprüche da reden wir über die Versorgung der Veteranen da reden wir über Krankenversicherung und solche Dinge mehr und wenn man das einschließlich der Landesverteidigung heraus rechnet.

00:09:32: Dann müssten die anderen Haushaltsposten jedes Jahr um 85% gekürzt werden um wirklich in 10 Jahren auf Null zu kommen.

00:09:42: Das wird ausgesprochen sportlich und insofern muss man sicherlich mit Interesse beobachten wie diese Verhandlungen weitergehen,

00:09:52: Janet yellen die Finanzministerin hat gesagt dass diese haushalterischen Mittel um mit der Schuldenobergrenze umzugehen wohl bis in den Sommer hinein noch funktionieren werden.

00:10:06: Bis dahin sollte eine Einigung erzielt werden ansonsten er wird zum shutdown geben und wir können uns an 2011 erinnern als dann auch eben das Rating der USA ab.

00:10:16: Wurde noch mal das haben beide Parteien bisher gesagt wollen Sie vermeiden aber es ist noch nicht so richtig zu erkennen wie eine Einigung denn dann aussehen.

00:10:26: Lass uns über den Globus gucken lass uns Richtung China gucken die People's Bank of Turner hat in diesem Monat das zum dritten Mal infolge oder dreht man infolge die netto dicke Titten spritzen,

00:10:38: durchgeführt in die einbacken mag.

00:10:41: Trotzdem sind in der Banken Zinsen gar nicht gesunken dass den letzten 10 Jahren zweimal passiert weil es mal war es ein Zeichen einer Wirtschaft in Erholung ist das diesmal auch der Fall dass ich die Wirtschaft erholt und deshalb die interbankenzins.

00:10:55: Sing aber dann geiler irgendwas dazu sogar steigen.

00:10:57: Ja das ist gut möglich dass du erst mal ganz kurz sagen in China muss man auch auch auf verschiedene Zinssätze gucken das haben wir ja jetzt spenden sind noch Opa auch gelernt wo wir über den Hauptrefinanzierungssatz reden über die Einlage setze und so weiter und so fort,

00:11:11: wo gibt's in China die medium-term lending facility das ist das Instrument über dass du gerade sprichst ein Jahreszinsen bzw,

00:11:23: Mittel die die Notenbank hier den Banken zur Führungsstelle des gibt darüber hinaus noch die long term liquidity Support facility und noch die Lohn.

00:11:33: Prime Rage die dann sozusagen für die Zinssätze nach draußen an die Wirtschaft und an die privaten.

00:11:40: Aushalte ist also verschiedene Zinssätze der reden hier über die medium-term dass es sicherlich auf der interbanken Seite bzw auf der Seite wie sich Banken wiederum bei der Notenbank refinanzieren der wichtigste Satz hier.

00:11:53: Passiert es schon mal kommt schon vor Garde um Shinys New Year herum dass die People's Bank of China entsprechend mit Geld.

00:12:03: Unterstützt und wir haben natürlich zweifellos die Öffnung Chinas und schießen Ping werfen das auch schon an dieser Stelle mehrfach diskutiert möchte gerne ein gutes erstes Jahr in seinem 3,

00:12:16: turn hinlegen und deswegen gehen wir ja davon aus dass China spätestens nachdem

00:12:23: Volkskongress im März dann deutlich an Wachstum zulegen wird in diesem Jahr wahrscheinlich oberhalb der 5 landen kann

00:12:32: und das ganze natürlich dann auch mittels Unterstützung durch die Geldpolitik also ja die Entwicklung mehr Liquidität und dann bei steigenden Zinsen spricht dafür dass das Land sich in Richtung Normalität begibt und die Corona Pandemie eben auch zumindest ökonomisch hinter sich lässt und wieder auf den Wachstum

00:12:55: Kurs um schwenkt.

00:12:57: Ja wir müssen gerade Uni über Vierländer gesprochen bei denen ja so langsam wachsen wieder reinkommt so gefühlt die Wirtschaft wieder in Fahrt gewinnt.

00:13:07: Am wie ist dein Blick auf Polen wenn man zum Nordpol drüber gucken ist er dort leider der doch deutlich unter der Krieg in der Ukraine.

00:13:15: Sackgasse polnische Büppel unbereinigte fliegerviertel jähriger Basis,

00:13:20: Unfall, 4% wie ist dein Auspuff für Polen zum einen und zum anderen glaubst du dass die Zentralbank holen die Zinswende dies ja noch einleiten wird.

00:13:32: Ja im Sebastian Polen ist natürlich ein ganz spannendes Thema weil es sehr nah an der Ukraine und am Ukraine kriegt liegt es hat aufgrund dieser Tatsache im letzten Jahr sicherlich mehr Nachfrage gegeben.

00:13:45: Um eben ukrainische Flüchtlinge,

00:13:49: ja unterstützen zu können in diesem Jahr wird die Weidewirtschaft wohl sehr schwach wachsen natürlich auch mit kriegsbedingter rechnet hier nur mit einem ganz kleinen positiven Vorzeichen F ist die Inflation immer noch,

00:14:04: sehr sehr hoch nun hat die polnische Notenbank wie viele,

00:14:08: von diesen osteuropäischen Notenbanken sehr früh und sehr energisch schon reagiert hat die Leitzinsen je nachdem auch wieder wo man hier kommt,

00:14:19: aber mal den Diskontsatz raus auf 685 geschoben das ist immer noch deutlich unter der Inflation die im letzten Jahr zweistellig war aber.

00:14:30: So langsam zurück kommt also ich würde vor dem Hintergrund der schwachen.

00:14:35: Wirtschaft aber der immer noch relativ hohen Inflation glauben dass die Notenbank zuerst mal.

00:14:41: Noch ein wenig zu wartet aber es kann natürlich sein je nachdem wie sehr sich die Wirtschaft dann ab schlechte dass im Laufe des Jahres sind Kürzungen aufkommen werden.

00:14:53: Denn noch mal vor allen Dingen vor dem Hintergrund dass die Notenbank eben sehr frühzeitig sehr intensiv reagiert hat.

00:15:01: Der Markt scheint auch in diese Richtung zu spekulieren.

00:15:05: Denn der Zloty wird erwartet mit einer leichten Abschwächung gegenüber dem Euro und geht die Europäische Zentralbank bekanntlich ja auch.

00:15:14: Setze mäßig in die andere Richtung.

00:15:16: Vielen Danke vielen Dank für das heutige Update ich glaube wir haben oder du hast ganz gut beschrieben wieso die Stimmungen um die Welt herum ist der bisschen mehr von dir noch hören möchte du bist nächste Woche,

00:15:29: heymoritz Menschen solution Treasury day dabei und Bürste mal was zum Besten geben da haben wir die Möglichkeit Rauch sich noch anzumelden,

00:15:38: und hab wünsche dir da ganz viel Spaß dabei und wir das heute sehr gern.