00:00:00: Deutsche Bahn präsentiert den Podcast results MärkteAktuell mein Name ist Sebastian Eckel ich spreche mit Lotterie Stefan über Themen die Weltherrschaft bewegen.

00:00:13: Heute sprechen würde ich dabei nicht darüber weshalb denn Deutschland aktuell dir das zu rausgegeben was die nächsten Schritte der Europäischen Zentralbank.

00:00:21: Euro-Dollar-Trendwende erreicht worden.

00:00:24: Des Weiteren wollen wir beschäftigen wie die expansive Geldpolitik in Japan aussehen könnte kommt sie kommt sie nicht und was hat das mit dem Thunfisch Preis.

00:00:33: Und gute als Großbritannien die Exportquoten werden wahrscheinlich nicht erreichen was jetzt hier gesetzt hatte was bedeutet das für die britische Wirtschaft.

00:00:41: Ja Uli herzlich willkommen zum heutigen Podcast lass uns in guter alter Tradition anfangen mit Deutschland dem letztes Jahr ja häufiger darüber gesprochen steht Deutschland vor einer Rezession vor der technischen Rezession.

00:00:53: Jetzt haben wir doch relativ gutes Timing schlechter trotz hoher Energiepreise trotz hoher Inflation und andere Lieferketten Probleme,

00:01:02: Südvietnam nicht in einer Rezession reingerutscht den Q4 2022 hat die Wuschel Anführungszeichen ja nur nur stagniert.

00:01:10: Geh mal davon aus jetzt dass die Rente seit Ausbleiben wird oder ist es ein Effekt in der nach hinten raus geschoben haben.

00:01:16: Das ist eine ausgesprochen gute Frage und darum Kreis natürlich der Markt auch gerade.

00:01:22: Wir sehen das beispielsweise die suche nette Zinsstrukturkurve im also,

00:01:28: wenn man den Zins über die Zeit aufträgt und diese Punkte dann miteinander verbindet dass diese Zinsstrukturkurve invers.

00:01:36: Ist mit fast - 40 Basispunkten also.

00:01:40: Um 0,4 Prozentpunkte stehen die kurzen Zinsen über den langen Zinsen dass Stolte typischerweise auf einer Rezession.

00:01:48: Hin auf der anderen Seite haben wir aber ein paar harte Daten wie z.b. einen Rekord bei den Erwerbstätigen eine Arbeitslosigkeit die.

00:01:58: Bei 5,5 % also relativ niedrig liegt wir haben die Gasspeicher die mit 87% gefüllt sind und der Gaspreis der hier deutlich,

00:02:11: der zurückgekommen ist in den letzten Wochen und man kann schon fast sagen Monaten also seit Anfang.

00:02:18: Dezember im Wesentlichen also all das deutet darauf hin dass wir wenn man sich die realwirtschaftlichen Daten anguckt besser durch den Winter kommen als wir das.

00:02:28: Zunächst erwartet hatten.

00:02:30: Wie gesagt aus dem Kapitalmarkt heraus gibt's da noch ein paar? Wenn man auf die zinsstrukturkurven guckt andere Kapitalmarkt Indikatoren aber beispielsweise.

00:02:40: Der Euro da kommen wir ja vielleicht gleich noch drauf oder im auch ja der Euro nicht nur zum Dollar soll auch zum.

00:02:48: Zur Schweizer Franken aber auch die GOÄ Rohstoffpreise und so weiter zeigen dann doch eher eine ansteigende Wirtschaft an.

00:02:56: Es gibt einen sogenannten Outcast also auch 1.

00:03:01: Kurz oder schnell Schätzung das Bundesministerium für Wirtschaft für die.

00:03:07: Konjunktur Entwicklung in Deutschland und dieser naukas liegt im Moment bei Plus und 0,2%,

00:03:15: für das vierte Quartal und bei plusminusnull fürs erste Quartal also offensichtlich kommen wir ganz gut aus dem Jahr 2002 oder sind ganz gut aus dem Jahr 2022.

00:03:26: Herausgekommen und können also auch mit ein wenig Glück dann hier warme Wetter etc.

00:03:34: Insgesamt über den Winter bisher hoffen dass wir eine Rezession vermeiden können.

00:03:40: Ich mein das eingesprochen robuster Arbeitsmarkt auf der anderen Seite wurde natürlich der private Konsum gehen viel ausgemacht hat dass es so retten und danach aussieht.

00:03:50: Ja auch ein bisschen Aussehen ja über Ersparnissen der aus der Pfanne Emmi Zeit,

00:03:55: finanziert was ja dann auch nach und nach wechseln würde auch Männer durch die Energiepreise momentan etwas rückläufig sind ist immer noch das Risiko das doch wieder mehr in eine Richtung geht.

00:04:05: Wie positiv bestimmt sich das dass es auch ein Richter vom Privatkonto getrieben ist.

00:04:10: Das stimmt das war gerade im letzten Jahr der größte Wachstumstreiber mit knapp 5% der private Konsum die Investition kam dahinter dann der Staat.

00:04:20: Wir dürfen aber nicht vergessen wir haben nach wie vor ein sehr sehr robusten Arbeitsmarkt hatten wir ja schon drüber gesprochen und Sebastian wieder haben eine Nettoneuverschuldung.

00:04:30: In diesem Jahr von 500 und 40 Milliarden.

00:04:35: Der die das start aufnehmen will durch seine Sondervermögen und auch im normalen Staatshaushalt und das ganze dürfte die Staatsquote dann durchaus.

00:04:44: Weiter nach oben treiben also insofern könnte es sein dass der private Konsum über den Arbeitsmarkt nach wie vor,

00:04:51: relativ robust läuft aber der Start deutlich mehr macht auch die Exporte dürften sich wieder positiver entwickeln wenn China.

00:05:00: Spätdienst ab dem zweiten Quartal dann wirklich öffnet und dort mehr Geschäfte möglich sind also ich bin da ganz optimistisch dass wir eine Rezession in diesem Jahr vermeiden werde.

00:05:12: Lass mal Richtung der Europäischen Zentralbank gucken dir am 22 ihrer nächste Sitzung Zinssitzung hat der Markt rechnet ja damit aus die Zinsen erhöht werden.

00:05:23: Am noch mal auf dem 25 bis 50 Basispunkte und dann eventuell noch mal nachfolgend unter sich weitere Basispunkte je nachdem was da rauskommt.

00:05:32: Vibration ist ja wirklich weil die sprechen darüber ab war das Haider Inflation bereits letztes Jahr im Oktober gesehen haben.

00:05:40: Glaubst du dass dieser Trend anhält wird dass ihr Person weitergeht hochläufig sein wird und glaubst du dass die EZB nach seiner jetzt sprech zwei Schritten ist meine Pause einlegen wird.

00:05:51: Also ich glaube dass die Inflation im Dezember vor allen Dingen getrieben durch die Gas Preis

00:05:58: wecke et cetera die dort statistisch berücksichtigt wurden stärker gefallen ist als sie sonst gefallen wären deswegen könnte ich mir gut vorstellen dass du jetzt im.

00:06:07: Januar vielleicht auch im Februar noch heute mal etwas höhere Inflationszahlen sehen werden es kann aber durchaus sein dass wir den Höhepunkt tatsächlich im.

00:06:18: Oktober letzten Jahres überschritten haben denn die Energiepreise sind ja deutlich zurückgekommen vor allen Dingen eben deckt der Gaspreise war auch.

00:06:28: Der Preis für Strom ist ein Stück weit gefallen wenn man sich die Preise.

00:06:32: Noch mal im Sommer des letzten Jahres vergegenwärtigt ich glaube aber trotzdem dass die Europäische Zentralbank hier weiter den Zins anheben wird zumindest alle Stimmen von von Villeroy dem französischen.

00:06:47: Notenbank Gouverneur Knodt der Holländer aber auch Nagel der Bundesbankpräsident genauso wie Frau Lagarde in Davos haben darauf hingewiesen dass die Europäische Zentralbank die Zinsen weiter anheben.

00:07:02: Will und auch muss um wirklich die Inflation wieder Richtung 2% zu treiben

00:07:09: und deswegen gehe ich tatsächlich davon aus dass es im Februar und auch im März wahrscheinlich noch mal schritte geben wird um 50 Basispunkte dann legen wir

00:07:19: im März dann bei 3% Einlagensatz und dann könnte es und das Preis der Markt der Moment sogar noch zwei weitere Schritte dann in den Sommer hinein gehen

00:07:30: so dass die,

00:07:31: dass der höchste Punkt des zinszyklus dann irgendwo zwischen 325 und 350 liegen könnte also das zumindest das was der Markt im Moment für,

00:07:42: Europa und für die Europäische Zentralbank ein heißt.

00:07:45: Neven DuMont die Länder der Eurozone guckst unter deine Prognose ist das die die Prognosen des Mathe vereint reißt oder gegenrechnen ist

00:07:54: welche Länder von denen die gibst du von aus dass sie mit denen hören Leitzinsen höhere Zinsen Versorgung,

00:08:01: besser zurechtkommen bei wem ist dass er momentan kritisch ich sehe es eigentlich gar nicht so kritisch also wir haben ja lange darüber diskutiert ob denn

00:08:10: die Europäische Zentralbank vor dem Hintergrund einige hohe Schuldenstände in Südeuropa überhaupt die Zinsen anheben kann und wenn ich mir jetzt die

00:08:20: Zinsen angucke auch die die Spreads angucke Richtung.

00:08:26: Bundesanleihen dann kann man feststellen dass man hier in Italien Griechenland Spanien kein Stress erlebt

00:08:34: und insofern würde ich auch vor dem Hintergrund davon ausgehen dass die Europäische Zentralbank in den nächsten oder bei den nächsten Sitzungen.

00:08:43: Die Zinsen weiter anheben wird.

00:08:45: Ja lass es mal Richtung USA gucken auch dort natürliche Ruhe Verbraucherpreise bei dir endlich gesunken sind und zwar deutlicher als das von Finalisten gewartet erwartet worden ist.

00:08:56: Genauso die keine Inflation in den USA was ich sofort auf den Euro Dollar Wechselkurs ausziehe trägt hat.

00:09:03: Wir waren ja vor kurzem noch bei der Parität momentan Schule sowie 109 haben wir wirklich getrennt würde eines schwächeren Euro gerne Silvester das erreicht oder ist es nur ein kurzfristiger defekt.

00:09:15: Ja das hängt natürlich davon ab wie die weiteren Entwicklungen sind die Fett befindet sich jetzt in der

00:09:21: quiet period wir haben letzte Woche noch einige Aussagen von netten Denkern gehört die waren

00:09:28: da mal nicht ganz eindeutig in welche Richtung ist gehen sollte es gab sowohl stimmen

00:09:34: die von einer Größe und Vorsicht gesprochen haben wir aber auch diejenigen die gesagt haben die Zinsen müssen hier mit Nachdruck weiter angehoben werden

00:09:43: fakt ist oder scheint zumindest zu sein dass die Vereinigten Staaten den Höhepunkt der Inflation hat wirklich hinter sich gelassen haben seit Sommer sind die Verbraucherpreise sechsmal in Folge gesunken mittlerweile auf 6,5 % bzw 5,7.

00:10:02: Der korater also ohne Energie und Nahrungsmittel das ist schon ein ganz deutlicher Weg wieder nach unten ist natürlich immer noch weit vom Ziel der

00:10:13: amerikanische Notenbank Fed entfernt insofern gehen wir auch hier davon aus dass im Februar noch mal einen Schritt.

00:10:19: Bekommen wird der Markt spekuliert allerdings darauf dass.

00:10:25: Die amerikanische Notenbank im Herbst die Zinsen schon wieder senken wird da

00:10:30: bin ich noch nicht so sicher aber wie gesagt war muss schon eingestehen dass da viele Unsicherheiten drin sind auch gerade im Verhältnis Euro Dollar,

00:10:40: wird der Dollar noch mal safehaven werden im Moment ist das sicherlich nicht der Fall die Anleger sind durchaus optimistischer.

00:10:49: Wieder für Europa wird die Fett wirklich wie ich das gerade sagte die Zinsen senken oder wird sie sie eben nicht denken wenn Sie sie nicht denkt dann ist das ein Plus für den US-Dollar weil wie gesagt im Moment werden darf

00:11:02: Entdeckungen eingepreist kriegt die Europäische Zentralbank noch mal Angst vor der eigenen Courage und tut doch weniger als sie jetzt angekündigt hat bzw eskaliert.

00:11:11: Der Ukraine Krieg oder die die Gasversorgung noch mal das sind alles Fragen die man hier mitberücksichtigen muss und

00:11:20: insofern glaube ich dass wir um and in einem Band zwischen 15 und 110 laufen werden aber das kann sicherlich in beide Richtungen über schießen je nachdem wie dann die weitere Daten hier reinkommen und wie sich die Notenbanken dazu verhalten werde,

00:11:35: ja das war den Blick Richtung Japan waren in Japan wurde ja im Dezember hat die Bank of Japan die aus weiter nach Schweinfurt bei der zehnjährige Staatsanleihen

00:11:46: Umschluss -0,5%.

00:11:50: Angekündigte damit ich die Marktteilnehmer Rastatt bist du wahrscheinlich letzte woche bisschen täuscht gewesen dass wir in der Geldpolitik sich in Japan jetzt nichts mehr geändert hat bei der letzten Sitzung der Bank of Japan trotzdem Schätzchen die Frage

00:12:03: wann rechnen wir jetzt damit dass die Japaner von ihrer expansiven Geldpolitik der abkehren werden oder glaubst du es wird noch länger dauern.

00:12:12: Also ich glaube nicht dass in der Ehre Kuroda noch mal was passieren wird der Notenbank Gouverneur wird aber

00:12:20: im April seinen Posten verlassen bzw Ende März also insofern es stehen dann sicherlich Änderungen an du hast vollkommen Recht im Dezember kurz vor Weihnachten wurde noch etwas überraschend und wahrscheinlich auf Grund von,

00:12:36: Rock aus dem Markt das Band bei der zinsstrukturkurven Steuerung etwas ausgeweitet was faktisch schon eine.

00:12:45: USA Zinserhöhung ist man hatte vorher toleriert dass die 10 jährigen Zinsen in den in Japan auf 0,25,

00:12:54: ersteigen dürften jetzt ist man bei 0,5 der Markt pendelt sich im Moment so etwa bei 0,4 ein allerdings muss man da auch zugestehen das natürlich die Bank of Japan Nachricht vor.

00:13:08: Intensiv im Markt unterwegs ist nichtsdestotrotz die Inflation ist mittlerweile bei 4% ohne frische Nahrungsmittel das seinen Rekord seit 1981 und wir wissen.

00:13:21: Anfang der 80er Jahre ist die große Blase in Japan geplatzt damals hatten wir Rekordstände bei verschiedenen Preisen.

00:13:30: Auch der Thunfisch ganz nebenbei der noch vor Corona mit ungefähr zwei Millionen Euro,

00:13:37: versteigert worden ist hatte diesen Jahr nur 260000 € geschafft also da geht's immer um die Versteigerung,

00:13:44: ersten Gefangenen Thunfisch in der Saison und der wird in Japan eben besonders zelebriert aber auch hier sind die Preise natürlich immer noch wahnsinnig hoch aber eben nicht mehr so wie

00:13:54: wie

00:13:56: das schon mal gewesen ist und noch mal vor dem Hintergrund insgesamt glaube ich dass die japanische Notenbank dann ab April.

00:14:07: Sicherlich ein etwas vorsichtiger Rundkurs einschlagen wird das wird sicherlich nicht geräuschlos an den Märkten vonstatten gehen ähnlich wie wir das auch in Amerika und Europa gesehen haben denn nach einer so extrem langen.

00:14:19: Phase der sehr sehr lockeren Geldpolitik.

00:14:24: Wird es nicht ganz einfach sein entsprechend umzuschalten aber noch mal im Laufe des Frühjahrs sollte es soweit sei.

00:14:31: Ja lass uns mal zu guter letzte Mal Richtung Großbritannien gucken,

00:14:35: mache nach dem brexit ist es wirtschaftlicher noch nicht so richtig gut gelaufen jetzt hat man ja offensichtlich wieder auf seine Exportziele,

00:14:42: die man sich gesetzt hatte er nicht erreicht es wurde ja die eine Billionen Ausfuhren für 2000,

00:14:52: 30 2035 angekündigt sie total nicht so ganz so positiv aus wie guckst du auf Großbritannien.

00:14:59: Der Großbritannien hat ja mehrere Themen das ist ja auch schon alles breit diskutiert worden man hat im letzten Jahr einen kompletten.

00:15:09: Kehrwert gemacht zuerst sollten die Steuern ja massiv gesenkt werden die Wirtschaft stimuliert

00:15:14: der Markt hat er nicht mitgespielt weil das Haushaltsdefizit einfach zu groß ist und ist dann komplett um gespannt Großbritannien kennt nach wie vor mit dem brexit es gibt ja auch erste Stimmen wieder die auch ganz offiziell sagen dass das,

00:15:27: ein Fehler gewesen ist gerade am Arbeitsmarkt tun sich da große Lücken auf die Großbritannien eben

00:15:35: nur sehr schwer gestopft kriegt erleben das ja auch bei uns mit der Diskussion um die Facharbeiter aber wie gesagt in Großbritannien ist die.

00:15:43: Diskussion hier noch etwas intensiver trotzdem steigen die Verbraucherpreise auch die Einzel.

00:15:50: Handelspreise durchaus immer noch im zweistelligen Bereich deswegen,

00:15:56: kann man auch davon ausgehen dass die Bank of England die Zinsen weiter anheben

00:16:01: muss was dann wiederum gleichzeitig auf der Konjunktur lastet also ich glaube dass Großbritannien hier durchaus ein schwieriges ökonomisches Jahr

00:16:11: vor sich hat insgesamt muss man aber sagen haben sowohl das britische Pfund als auch die britischen giltst,

00:16:20: darauf relativ gelassen reagiert also die gilt stehen heute bei 3,

00:16:27: 3,4 % sind auch zuletzt im Zinsen Stück weit zurück zurückgekommen und das Pfund doch relativ stabil bei 0.88 zum Euro

00:16:37: vielleicht wird es im Jahresverlauf ein bisschen schwächer werden wenn die Eurozone wirklich besser

00:16:44: in der Konjunktur abschwächt aber abschneidet aber das wird am Ende davon abhängen wie relativ zueinander die Europäische Zentralbank und die Bank of England

00:16:55: die Zinsen anheben wird.

00:16:56: Ja Unifit Dank für deinen heutigen Ausblick ich doch mal zusammenfassend kann es sieht gar nicht so schlecht außer von den Erwartung auch wieder mit auf die Wirtschaft blicken,

00:17:06: suche ich auch bei mir das überlegen wie wir das ja noch nicht und warst und Europa geguckt haben und daher vielen Dank für heute und bis zum nächsten Mal sehr geehrte Bastian.