00:00:00: Music.

00:00:05: Podcast results Märkte aktuell mein Name ist Nina Leber und ich spreche mit Doktor Ulrich Stephan über Themen die die Weltwirtschaft bewegen.

00:00:17: Die deutsche Inflation steigt auf 10% wie kann die Regierung entgegenwirkt.

00:00:22: Und in Italien droht eine 180 Grad Wende der Politik aber welche Auswirkungen wird das für die Uhr haben.

00:00:29: Die Rohstoffpreise in den USA sind hoch schneiden im internationalen Vergleich allerdings gut ab

00:00:34: wie groß ist der Wettbewerbsvorteil für es Unternehmen wirklich danach schauen wir in Richtung Großbritannien er stehen die Zeichen auf Verkäufe von Staatsanleihen nun doch wieder in Richtung Käufe was bewegt denn nun die Bank of England.

00:00:47: Und zu guter Letzt gewehrt und sag der Stefan noch einen Einblick in die risk research requirements der chinesischen Notenbank.

00:00:56: Ja Uli schön dass wir hier wieder zusammen sitzen dann lass uns gerne wie immer mit

00:01:00: Deutschland Staaten haben wir ja kürzlich Zahlen zur Inflation bekommen die Inflation in Deutschland liegt ersten Schätzungen zufolge im September im Vorjahresvergleich um 10% höher wenn man sich die harmonisierte rate anschaut dann liegt der Wert sogar bei 10,9% kannst du uns vielleicht einmal kurzen Einblick zu dem Unterschied

00:01:23: ja Dienstag Zion's rate wird zum wahrscheinlich weiter steigen und zum anderen

00:01:29: liegt der Unterschied zwischen der deutschen Zahl und der deutschen Zahl die in Europa gemessen wird daran dass die Messverfahren einfach unterschiedlich sind

00:01:40: bzw die Methoden bzw auch die Erfassungen und erfassungszeit Räume unterschiedlich sind also

00:01:48: geht darum dass Deutschland insbesondere die Preisentwicklung für Deutschland gemessen werden soll das sind also beispielsweise auf solche Spezifika dabei wie der Rundfunkbeitrag Das gibt's in Europa nicht und deswegen ist der Warenkorb anders.

00:02:04: Und dann verhält sich verändert sich natürlich auch das Verhalten der Menschen so dass diese Warenkörbe immer mal wieder.

00:02:11: Angepasst werden müssen und auch hier sind die Zeiträume für die Anpassung unterschiedlich in Deutschland und in Europa und vor diesem Hintergrund sind die Zahlen ein wenig abweichend voneinander.

00:02:23: Dann lass uns jetzt mal bei den deutschen zahlen bleiben und dann weiteren Blick drauf werfen für das Gesamtjahr 22

00:02:32: wird eine Inflation von 8,4% erwartet für 20-23 dann sogar von 8,8

00:02:37: Prozent hinzukommt ja dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in Deutschland jetzt doch immer mehr ansteigt und das.

00:02:46: In 20-23 den Schätzungen zufolge auch um 0,4% sinken wird hat die

00:02:52: deutsche Regierung denn überhaupt Möglichkeiten da Fiskalpolitik entgegenzuwirken und wenn ja welche.

00:02:59: Ja so die Zahlen Nina die du gerade erwähnt hast das sind die jüngsten Zahlen von da ist es richtig auch auf diese zu referenzieren das waren die Wirtschaftsforschungsinstitute in ihrem Herbstgutachten die

00:03:11: diese Zahlen so herausgegeben haben es gibt leicht unterschiedliche Zeiten aber schon so also auf die,

00:03:18: OECD guckt oder auf das Ifo-Institut aber im Grundsatz liegen diese Institution bei den wachstumserwartung tatsächlich irgendwo bei 0.

00:03:29: 3 bis 0,7% auf die Europäische Zentralbank liegt in etwa in diesem.

00:03:38: Reich es gibt aber durchaus Volkswirte die sogar etwas pessimistischer sind.

00:03:43: Wenn man hier mit Blick auf Gas eben davon ausgeht dass weiter Teile der Industrie möglicherweise nicht ausreichend beliefert werden könnten

00:03:53: die Inflation ist entsprechend auch bei den meisten in dieser Größenordnung wie du das gerade erwähnt hast zu erwarten es gibt sogar einige und da gehören ja auch die Wirtschaftsforschungsinstitute dazu die

00:04:08: noch einen weiteren Anstieg im nächsten Jahr erwarten weiß ich die Inflation.

00:04:12: Verbreiter macht auf breitere Füße stellt was meiner vor allen Dingen an der sogenannten Kernrate der Inflation also ohne Nahrungsmittel und Energie ablesen.

00:04:20: Kann die Bundesregierung was dagegen tun

00:04:24: ja zu diesmal ist also die Europäische Zentralbank natürlich bei der Inflation gefragt und sie hat sich ja auf den Weg gemacht zum anderen aber hat die Bundesregierung ja gerade ein großes Paket.

00:04:37: Herausgegeben 200 Milliarden Euro sollen ausgegeben werden um.

00:04:43: Die Energiepreise zu deckeln um die Haushalte und um die Unternehmen zu stützen für die nächsten zwei Jahre weil wir haben ja nicht nur den Winter.

00:04:53: 22 23 zu überstehen sondern auch 23-24 es kommt ein bisschen drauf an wie hoch voll die Lager.

00:05:03: Die Speicher vor allen Dingen die Gasspeicher Alm im Frühjahr des nächsten Jahres sind aber das hat die Bundesregierung getan und vor diesem Hintergrund gibt es auch einige Volkswirte die entsprechend das Wachstum schon wieder nach oben korrigiert.

00:05:17: Haben denn Kaufkraft die eben durch die hohen Energiepreise verloren geht wird hier ein Stück weit aufgefangen und dann können die Haushalte die Konsumenten natürlich das Geld für andere Dinge.

00:05:29: Ausgeben und auch hoffentlich die Unternehmen die eben hier sehr stark betroffen sind überleben und ihr Geschäft fortführen.

00:05:39: Ja recht spannend ist er auch nicht nur was

00:05:41: die deutsche Regierung machen wird sondern auch wenn wir mal jetzt auf die Eurozone schauen und da insbesondere in Richtung Italien was da

00:05:51: jetzt mit der neuen Regierung kommen wird mit dem Zusammenschluss dreier rechter Parteien wird sich die Politik in Italien wahrscheinlich so ein bisschen 180°

00:06:00: drehen und insbesondere im Verhältnis zur Europäischen Union werden da wahrscheinlich ja ja weitere Spannung auf und zu kommen Frau von der Leyen hat ja in dem Zusammenhang auch im Vorfeld schon signalisiert dass die EU bei entsprechende Mittel verfüge sollte Italien da im Zuge der neuen politischen Ausrichtung gegen rechtsstaatliche Grundsätze verstoßen

00:06:24: aber gib uns doch vielleicht mal einen kurzen Einblick welche Konflikte mit der EU

00:06:28: vor allem bezogen auf die Haushaltspolitik überhaupt drohen könnten und mit welchen Auswirkungen wir so insgesamt rechnen können oder müssen.

00:06:38: Ja so die präventive Drohung mit rechtsstaatlichkeitsverfahren der Europäischen Kommission finde ich ein interessantes Demokratieverständnis aber lass das mal dabei

00:06:50: tatsächlich die fratelli die Vorzeit die leger bilden wohl eine Mehrheit die Frage wie lange eine solche.

00:06:59: Regierung aus stabil regieren kann.

00:07:02: Melonie wird wohl die nächste Giorgia Meloni die nächste Ministerpräsidentin Italien sie hat im Wahlkampf einen durchaus moderaten.

00:07:12: Ton angeschlagen war aber in der Vergangenheit sicherlich auch anders unterwegs insofern wird es spannend zu beobachten sein

00:07:22: es geht allerdings für Italien ja um ein sehr großes Geldvolumen

00:07:28: an Unterstützung und Krediten fast 200 Milliarden die hier aus dem next generation EU-Programm Italien zu Verfügung gestellt werden sollen.

00:07:39: Giorgia Meloni hat angekündigt noch mal mit der europäischen.

00:07:43: Kommission mit der EU-Kommission darüber sprechen zu wollen ob man die Schwerpunkte möglicherweise ein wenig anders legen könnte weil.

00:07:54: Als dieses Programm verabschiedet wurde hat man es besonders auf die CO2 Emission und den Klimaschutz ausgerichtet.

00:08:02: Momentan hat man eben darüber hinaus noch andere Sorgen und.

00:08:07: Sofa noch man da kleinere Anpassungen machen kann ich glaube schon dass man sich einigen wird und dass sie Italien hier nicht ausschert uneben.

00:08:15: Diese Mittel dann auch erreichen zu können italienischen beaty peace.

00:08:20: Also die Staatsanleihen auf der 10-jährigen Seite waren zuletzt stärker gestiegen.

00:08:26: Sind aber mittlerweile was die Spreads angeht wieder in etwa in den Korridor rein gelaufen also auf der Kapitalmarkt.

00:08:33: Hab's momentan zumindest nach einem ersten Schrecken ist er wieder zur Normalität zurückgekehrt und jetzt wird man sehen wie das dann in Italien,

00:08:42: weitergeht Obi vor allen Dingen auch die Verhandlungen mit der Europäischen Kommission dann laufen wir.

00:08:47: Ja wir schauen gleich auch noch auf ein weiteres Land in Europa lass uns vorher aber kurz über die USA sprechen.

00:08:54: Und wir haben ja dort die Energieunternehmen die Suche nach,

00:08:58: das ziemlich rasant ausgeweitet und zwar ja auch so schnell wie seit 30 Jahren nicht mehr

00:09:06: Preise sind in den USA zwar auch um 80% angestiegen aber wenn man das mal ganz hell mal international vergleicht ist es dort immer noch um ein Vielfaches günstiger als wenn wir uns jetzt z.b. die app,

00:09:17: falls ich hier in Deutschland anschauen jetzt stellt sich natürlich die Frage durch die geringeren Rohstoffkosten.

00:09:25: Ob die US-Unternehmen Damengrößen Wettbewerbsvorteil haben bzw sich verschaffen können und wenn ja ist das auch stark genug um da wirklich den Wirtschaftsaufschwung in den USA ein bisschen entgegenwirken zu können.

00:09:39: Also die US-Unternehmen haben mit Sicherheit einen Vorteil dadurch dass die USA schlichtweg Energie unabhängig sind man hat ja die

00:09:47: Importe russischen Öls eingestellt das hatte man aber nicht getan weil man kein eigenes Öl hat sondern weil das russische so preiswert war dadurch sind ja zwischendurch auch mal die Benzinpreise in den USA angestiegen mittlerweile

00:10:01: ist man aber da auch wieder zurück gefallen

00:10:04: es ist völlig richtig die US-Unternehmen haben früher Gas einfach abgefackelt weil es so ein Nebenprodukt bei der Ölförderung war heute fängt man es natürlich auch fördert es sogar

00:10:16: und verkauft es teuer vor allen Dingen nach Europa das liegt daran dass der Gasmarkt im Vergleich zu dem Ölmarkt er ein

00:10:26: regionaler Markt ist also es gibt keine keine Weltmarktpreise im Sinne wie ist das bei Rohöl Brent oder WTI gibt.

00:10:34: Sondern das meiste Gas wird über langfristige Verträge

00:10:40: über Pipelines dann gehandelt und transportiert und wie gesagt es gibt da kein Weltmarktpreise dem Sinne wie es dass beispielsweise bei Öl gibt

00:10:51: Europa ist nun in der misslichen Lage dass man drinne dringend Energie sucht und Gas braucht natürlich gibt es auch in Europa Gasfelder in Norwegen in Holland zum Teil

00:11:05: die aber nicht in einer solchen Größenordnung ziehen weh.

00:11:11: Das eine Europa eigentlich bräuchte andere Länder insbesondere Deutschland Läden neben Förderung von Gas und Fracking ab.

00:11:20: Und vor diesem Hintergrund ist man schlichtweg auf Importe angewiesen und das bringt dann eben diese.

00:11:28: Preise zustande die in million British Terminal unit in den USA wie du richtig gesagt hast Nina von etwa dreieinhalb 4 $ auf so rund

00:11:39: 771 Dollar mittlerweile gestiegen sind zwischendurch auch mal bei 9 $ Laden dann ist eine.

00:11:47: Eine verflüssigungsanlage Texas abgebrannt

00:11:51: das hat dann dazu geführt dass man weniger Gas exportieren konntest war mehr in den USA verfügbar ist der Preis in USA gefallen in Europa noch weiter gestiegen also auch an solchen Dingen hängt es manchmal.

00:12:03: In Europa ist im Vergleich dazu der Gaspreis von etwa sauber und 10 5 bis 10.

00:12:14: Dollar pro Million British Terminal unit auf bis zu 90 gestiegen ist jetzt zuletzt wieder.

00:12:21: Ein Stück weit zurückgefallen wir liegen also Moment.

00:12:25: Bei knapp 50 $ aber man sieht daran dass der Preis lebend hat sich in Europa deutlich höher als weil Europa eben diesen Bedarf hat die Nachfrage hat.

00:12:35: Und jetzt händeringend eben überall nach Flüssiggas sucht was dann in Europa angelandet werden kann.

00:12:43: Ja und auch vor Großbritannien macht hier in den die Krise natürlich keinen Halt ich habe das gerade eben gesagt wir kommen noch mal auf ein europäisches Land zurück in Großbritannien hat jetzt der

00:12:54: überraschenderweise der Finanzminister mit einem Volumen von 50 Milliarden Pfund die größte Steuersenkung seit 50 Jahren bekannt gegeben und ja das wird eben einfach nur über eine höhere Staatsverschuldung zu finanzieren sein woraufhin das Pfund natürlich erst mal ein ganzes Stück

00:13:13: bewertet hat

00:13:15: dann kam aber noch ein ganz anderer. Hinzu und zwar hatte die Bank of England eigentlich erst verkündet den Verkauf von Staatsanleihen zu starten.

00:13:24: Dann gab es aber noch mal in ad-hoc treffen wo das ganze dann eben jetzt auf Ende des Monats vertagt wurde und angekündigt worden ist dass sofern es erforderlich ist ihre Anleihenkäufe noch mal erfolgen sollen was ist denn da.

00:13:39: Oder was steckt denn dahinter das dann plötzlich doch noch mal die Wende kam und das ganze von den Verkäufen jetzt wieder zu den angreifen hingeht.

00:13:48: Ja ich will ja niemanden zu nahe treten aber Finanzminister kwarteng hat hier offensichtlich einen klassischen Kommunikation.

00:13:57: Fehler produziert UPS mal ganz vorsichtig zu nennen

00:14:01: denn es gab ja schon ein großes Paket in Großbritannien eben auch eine Energiepreis Deckel Unterstützung der Haushalte der Unternehmen und jetzt hat man da drauf noch mal diese Steuersenkungen.

00:14:13: Gebracht das hat dann dazu geführt dass das britische Pfund eben sehr sehr schwach geworden ist ist so natürlich auch gegen den US-Dollar.

00:14:22: Das ist aber auch die Zinsen für Britische Anleihen der sogenannten geselse also deutsche Staatsanleihen stark gestiegen sind.

00:14:32: Man hat quasi an der.

00:14:35: Solidität an der Solvenz Großbritanniens ein Stück weit gezweifelt der Finanzminister hat mittlerweile ein Stück weit zurück gerudert und will zumindest den Spitzensteuersatz jetzt nicht mehr senken von.

00:14:49: 45 auf 40 % und wie du ja richtig sagst Nina die Bank of England ist eingeschritten die eigentlich angekündigt hatte jetzt Anleihen verkaufen.

00:15:03: Zu wollen also die Bilanzsumme der Bank of England abzubauen sie hat das verschoben auf der Ende des Monats auf den 31 October

00:15:11: und sie hat ein Programm aufgelegt mit bis zu 100 Milliarden mit dem

00:15:17: pfund mit dem eben Staatsanleihen im Zweifelsfalle gekauft werden können um

00:15:23: auf der einen Seite das britische Pfund und auf der anderen Seite eben die Zinsen zu stützen das hat auch die Märkte beruhigt und jetzt muss man abwarten ob bei den Ankündigungen bleibt.

00:15:37: Oder auch noch weitere Maßnahmen erfolgen aber zunächst mal hat sich die Lage doch auch in Großbritannien wieder deutlich beruhigt.

00:15:44: Ja vielen Dank dann lass uns abschließen noch mal in Richtung China schauen da hat die Notenbank auch ein paar Änderungen beschlossen zum 28.9

00:15:55: wurde die sogenannte risk research acquirement in Höhe von 20 % wieder eingeführt was eben ein

00:16:02: Party Termin Sicherung für den Verkauf von CNY also die onshore Währung in China deutlich verteuern wird vielleicht kannst du uns dann noch mal einen kurzen Einblick geben,

00:16:14: was diese reverse-charge generell ist und was auf die Auswirkungen davon sind ja gerne zunächst mal ist es ebenso das.

00:16:25: Derem in Bio oder Johann deutlich schwächer gegangen ist in den letzten Wochen und Monaten wir kommen also irgendwo von.

00:16:35: Sechseinhalb und sogar drunter und liegen mittlerweile deutlich über.

00:16:39: 7 zum US-Dollar was damit zu tun hat das auf einer Seite Gina eine gewisse Wachstumsschwäche im Moment erlebt.

00:16:48: 1. Halbjahr waren ja nur zweieinhalb Prozent Wachstum was an den immer wieder.

00:16:53: Vorkommen der Lockdown liegt da fängt ja dann am 16. Oktober jetzt.

00:16:59: Der Parteikongress an und hoffentlich werden wir dann mehr Klarheit sehen wie ist denn dann auch politisch weitergehen wird in China.

00:17:08: Und vor diesem Hintergrund plus dann der Zinssenkungen in China und der Zinssteigerungen in den USA hat es eben diese starke Bewegung im Renminbi bzw Johann gegeben.

00:17:22: The People's Bank of China ist jetzt insofern eingeschritten wie du richtig sagst dass sie die mindestreservesätze für Termingeschäfte.

00:17:30: Angehoben hat also wer.

00:17:33: Ja in Zukunft Renminbi auf Termin verkaufen möchte weil er darauf spekuliert dass er die dann in Zukunft zu einem günstigeren Preis zurück kaufen.

00:17:42: Kann der muss entsprechende Mittel bei der Notenbank hinterlegen damit werden diese Geschäfte natürlich.

00:17:48: Attraktiver die People's Bank of China kann das ja den den Cashkurs also den aktuellen Kurs

00:17:57: sicherlich deutlicher im Griff behalten weil sie ja das fixing hier festhält am Terminmarkt ist das schwieriger und deswegen ist man diesen Weg über

00:18:06: die mindestreservesätze gegangen um eben ihr Spekulation gegen den Renminbi einzuschränken die sieben war da sicherlich so eine.

00:18:17: Jetzt fast gesagt magische Marke wo viele eben anfangen zu sagen oder stimmt irgendwas nicht und wir fangen an unserem Rimini zu verkaufen

00:18:26: seitdem noch mal wollte man jetzt einen Riegel vorschieben und deshalb diese diese Aktion aber fundamental müsste eben nach dem Parteitag deutlich mehr erfolgen damit wir wieder mehr Wachstum in der Volksrepublik.

00:18:38: Erleben und sich damit daneben auch die Währung stabilisiert dann danke ich dir für deine Einschätzung und bis zum nächsten Mal.