00:00:00: Music.

00:00:06: Results Märkte aktuell mein Name ist Nina Leber und ich spreche mit dr Rörig Stefan über Themen die die Weltwirtschaft bewegen.

00:00:15: In der heutigen Folge werfen wir einen Blick auf die deutschen Verbraucherpreise das Meret order Prinzip dass die Strompreise explodieren

00:00:23: kann eine Anpassung des Prinzips zur Inflationsbekämpfung beitragen und was erwartet uns bei der dieser Woche stattfinden EZB-Sitzung Jerome Powell waren vor 1 zu zeitigen Lockerung der Geldpolitik wie wird die Fett weiter agieren.

00:00:37: Und zu guter Letzt schauen wir dann noch in Richtung Polen auch hier fehlen die Inflationsdaten enttäuschend aus was liest in Zloty denn noch kurzzeitig in Richtung 470 aufwerten.

00:00:48: Ja und dann lass uns direkt mit unseren Themen starten wir haben heute auch schon ein paar

00:00:56: Nachrichten gesehen zum einen ist da steht jetzt Liz als Nachfolgerin von Boris Johnson fest und auf der anderen Seite wurde in China auch ein und endgültig über die,

00:01:10: neue Verfassung abgestimmt die aber tatsächlich ab

00:01:14: abgelehnt wurde beide Währungen sind vielleicht stärker geworden 08636 handelt das Pfund gegen den Euro aktuell 08

00:01:25: bei 841 sehen wer den chilenischen Peso gegen den Euro die gesagt da haben wir jetzt aber nur leichte Bewegung gesehen viel stärkere Bewegung hingegen sehen wir aktuell wenn wir auf Deutschland schauen.

00:01:42: Was die Strompreise anbelangt wenn er mal auf den Verbraucherpreis immer Gust schauen der ist mit plus 7,9% höher als erwartet gestiegen und ein großer Treiber für die Preise ist aktuell das sogenannte married

00:01:58: order Prinzip was die Einsatz Reihenfolge der Strom produzierenden Kraftwerke auf dem Handelsplatz bestimmt

00:02:07: und wonach dann das

00:02:09: teuerste Kraftwerk jeweils eben auch den Preis vorgibt jetzt beobachten wir es ja im Moment das eben auch Gaskraftwerke zur Stromversorgung beitragen

00:02:20: und klappt das lässt eben einfach die Preise hier aktuell explodieren wurde ja schon darüber diskutiert ob die Gaskraftwerken

00:02:29: gänzlich abgeschaltet werden sollen bzw ob man vielleicht das Prinzip ein bisschen anpassen sollte inwieweit würde das denn deiner Meinung nach auch zur Inflationsbekämpfung hier in Deutschland dann beitragen.

00:02:42: Ja ich glaube wir können uns nicht wirklich davon verabschieden wir brauchen ja den Strom wir produzieren oder haben produziert im ersten.

00:02:51: Hat ja diesen Jahres rund 15,5% unseres.

00:02:57: Strombedarfs aus Gas in den Vorjahren lag diese Quote bei etwa 13 % also Gas ist damit schon ein.

00:03:05: Ganz nennenswerter Energieträger für auch die Produkte die Produktion von Strom.

00:03:13: Es war auch in der Energiewende immer gedacht als sozusagen Rest Reserve wenn wir nachts kein Wind haben damit die Netze nicht zusammenbrechen und die Spannung aufrechterhalten kann,

00:03:27: und insofern waren diese Gaskraftwerke eigentlich immer diejenigen die zumindest wie gesagt als not Reserve gelten sollten.

00:03:39: Jetzt spielen sie natürlich noch mal eine ganz andere Rolle weil wir ja seit Freitag wissen dass Gazprom den.

00:03:48: Lieferung von Gas nach Deutschland über Nord Stream 1 komplett eingestellt hat und zwar bis auf weiteres.

00:03:55: Das ist wohl eine Reaktion auf den Ölpreis Deckel.

00:03:59: Den die G7 Staaten beschlossen haben und Russland hat ja schon gesagt dass es da natürlich entsprechende Maßnahmen jetzt ein.

00:04:08: Leuten will das so scheint hier eine zu sein.

00:04:11: Und damit hast du völlig recht sind von auch Ende letzter Woche auf Anfang dieser Woche sowohl die Gaspreise als auch die Strompreise wieder deutlich.

00:04:24: Angestiegen und natürlich trägt das zur Inflation mit bei das ist ja gar keine Frage wir haben natürlich auch das Pech.

00:04:34: Hallo Pech in Anführungsstrichen das von 56 Atomkraftwerken in Frankreich im Moment 31 stillstehen und dass die Wasserkraftwerke aus Norwegen eben auch nicht in der Weise liefern.

00:04:46: Können wie das üblich ist und insofern insgesamt ein gewisses Stromproblem im Moment in.

00:04:52: Europa und das Meer gerade schon gesagt haben treibt natürlich dann die Preise ein Stück was ist jetzt vorgesehen.

00:05:01: Zumindest in Deutschland die Europäische Union diskutiert ja noch darüber die Bundesregierung hat gesagt dass sie die.

00:05:10: Ja die zusätzlichen Gewinne diese Windforce prophets die indem in dem merit-order System diejenigen einfahren die eben deutlich günstiger.

00:05:19: Strom herstellen können als die Gaskraftwerke.

00:05:23: Dass dieser Wind for-profit ein Stück weit abgeschöpft werden soll um damit eine

00:05:29: Grundlast für die privaten Haushalte Zahlen zu können also das zumindest bis zu einem gewissen verbraucht dann die Preise deutlich unterhalb.

00:05:39: Dieses grenzpreise ist der merit-order liegen können wir mal ganz kurz merit-order ist also einfach ne grenzbetrachtung wir brauchen Strom

00:05:48: in ausreichender Menge um nicht und Inventar aufzudecken soll auch die Spannung in den Netzen zu halten und da ist eben auch das letzte Kraftwerk,

00:05:57: wichtig und insofern bestimmt das den Preis damit es auch einen Anreiz hat aber dieses diese grenzkostenbetrachtung ist im Grunde genommen gar nicht so außergewöhnlich die gibt's eben auch bei anderen.

00:06:08: Produkte 9. weil aber der Gaspreis gerade so explodiert.

00:06:13: Haben wir eben dann auch die Explosion der Strompreise denn sie richten sich wieder richtig gesagt hast Nina nachdem.

00:06:19: Teuersten Produzenten und das sind eben im Moment die Gaskraftwerke,

00:06:23: ihr habt jetzt hast du es gerade eben schon angesprochen das ist eben mein Thema was nicht nur Deutschland beschäftigt sondern die ganze Euro-Zone und auch in der Eurozone ist die Inflationsrate jetzt erneut auf ab

00:06:34: aktuell 9,1% angestiegen Bundespräsident Nagel äußerte sich danach bisschen besorgt und sieht einfach das Risiko,

00:06:43: die Phase der hohen Inflation noch länger anhält als erwartet,

00:06:48: und ähm ja in seinen Augen sollte man jetzt auf den nächsten notenbanksitzungen die ja in dieser Woche am Donnerstag stattfindet noch entschlossener handeln

00:06:57: vielleicht hierzu zwei Fragen zum einen lässt das ja daraus schließen dass wir schon davon ausgehen können dass man eher mal die

00:07:05: sich als die 35 50 Basispunkte als Erhöhung sieht und dann ja einfach ein bisschen allgemeiner gefragt auch die Deutsche Bank hatte ihre Leitzins

00:07:14: Prognosen für 20 22 und 23 angepasst kannst du uns da noch mal auf den aktuellsten.

00:07:21: Janina tatsächlich hat die europäische Inflation die auch am oberen Rand überrascht.

00:07:26: Zwar 9,1% die Ökonomen hatten 9% erwartet also schon eine hohe Erwartung dies noch mal übertroffen worden

00:07:33: nicht nur Bundespräsident Nagel wie Du richtig angesprochen hast hat gesagt dass die Inflation doch ein zunehmendes Problem und noch ein langfristiges Problem dort soll auch Isabel Schnabel hat.

00:07:46: Beim Treffen der Notenbanker im amerikanischen Jackson Hole darauf hingewiesen dass die Inflation nun wirklich bekämpft werden muss und eben ein,

00:07:56: gesellschaftliches ein soziales Problem ist auch der Präsident der Bank für internationalen

00:08:04: Zahlungsausgleich Carstens hat das angesprochen und hat gesagt dass die Notenbanken das jetzt unbedingt gegen diese hohe Inflation,

00:08:15: vorgehen müssen insofern ist tatsächlich damit zu rechnen dass auch die Europäische Zentralbank hier einen größeren Schritt machen

00:08:23: wird der Marktpreis im Moment 0,67 Prozentpunkte also 667 Basispunkte das liegt näher an den 75 als an den 50 und insofern

00:08:37: kann man und muss man wohl damit rechnen dass die Europäische Zentralbank tatsächlich.

00:08:41: 75 Basispunkte machen könnte da Frau Lagarde in Jackson Hole nicht anwesend war.

00:08:47: Ist natürlich wichtig wie sie darüber denkt und auch der Chefvolkswirt Philip Lane der in der letzten Woche ein Stück weit hier zurückgerudert war.

00:08:57: Du hast auch völlig recht viele Analysten auch die der Deutschen Bank gehen davon aus dass es jetzt im September 75 Basispunkte.

00:09:07: Werden könnten und dass wir dann im weiteren Jahresverlauf noch mal entsprechende Schritte gehen werden also noch mal weitere 100 Basispunkte sogar.

00:09:17: Dazu kommt könnten das Preis der Moment.

00:09:19: Der Markt 1 und im Sommer des nächsten Jahres dann möglicherweise bei zweieinhalb Prozent liegen könnten ich befürchte dass es.

00:09:29: Relativ zügig geht die Inflation zurückzubekommen auf einen die wo vielleicht von.

00:09:37: 4 % oder so aber dann wird es natürlich.

00:09:40: Echt länger dauern und ich glaube darauf wollten Herr Nagel Frau Schnabel und auch Herr Carstens hinweisen dass es daneben doch noch mal ein echter Kraftakt.

00:09:50: Errichtung 2 % zu kommen und wie gesagt deswegen sind im Moment die Marktprognosen für Mitte 2023 auf zweieinhalb Prozent,

00:09:59: für die Einlage setze was etwas eben dann genau zweieinhalb Prozentpunkte mehr sind als wir heute Abend,

00:10:05: ja lass uns gerne auch das Symposium in Jackson hole noch mal ein bisschen näher eingehen auch darum Paul hat sich ja da äußert für die USA war ja fürs nächste Jahr die ganze Zeit schon.

00:10:17: Im Gespräch ob es vielleicht sogar in Richtung Zinssenkung geht er hat jetzt aber noch mal betont dass die restriktive Geldpolitik der Fed noch einige Zeit anhalten könnte weil eben die Geschichte auch gezeigt hat

00:10:29: das zu frühe Lockerung dann meist dich als Fehler herausgestellt habe

00:10:34: der Dollar konnte daraufhin gegen den Euro wieder zulegen und ist auch erneut unter die Parität gerutscht gib uns doch bitte noch mal kurz ein paar mehr Einblicke worauf Paul da genau an gespielt hat,

00:10:47: und vor allem was können wir uns denn unter einige Zeit,

00:10:50: vorstellen wie gerne also der Dollar ist natürlich im Moment nicht nur durch die Notenbanken geprägt sondern der ist natürlich auch ein sicherer Hafen und wir haben ja vorhin schon über Europa und Deutschland und die Energieversorgung.

00:11:05: Gesprochene und dann ist eben diesen Unsicherheiten die dort vorhanden sind der Dollar schlichtweg ein sicherer Hafen dazu kommt aber sicherlich,

00:11:15: die Geldpolitik die Amerikaner sind ja schon deutlich weiter gegangen und wie du ja sagst Jerome Powell noch mal in Jackson Hole darauf hingewiesen hat im Grunde Anspielungen auf Paul Walker gemacht.

00:11:27: Der in den 70er Anfang der 80er jahre die Inflation stark bekämpft hat die damals aber auch noch höher lag als sie.

00:11:36: Heute liegt zumindest in Vereinigten Staaten von Amerika,

00:11:40: und Paul Wolka hat tatsächlich zwei Rezessionen in Kauf genommen um die Info um der Inflation

00:11:46: Herr zu werden um die Inflation drücken zu können und ich glaube darauf wollte Jerome Powell der jetzige Fett gewann heure auch hinweisen.

00:11:56: Er hat gesagt der ganze Prozess dieser Inflationsbekämpfung wird mit Schmerzen verbunden sein aber die Schmerzen die Inflation einfach laufen zu lassen werden eben noch höher sein als er hat sozusagen das Publikum schon darauf eingestellt dass

00:12:10: Arbeitslosigkeit und stückweit steigen könnte.

00:12:14: Dass die unversichert dann ja im Moment eben einfach noch da ist das die Investition teuer wäre teurer werden die Finanzierungsbedingungen und dass das Ganze,

00:12:26: dann sicherlich noch ein bisschen anhalten wird man muss immer vorsichtig sein Nina ob.

00:12:31: Man sagt man wenn man glaubt nicht dass der Marktrecht hat weil der Markt ja bekanntlicherweise immer recht hat aber er in diesem Falle der Preis der Markt tatsächlich schon einen ersten.

00:12:41: Sind Schritt nach unten ein für das Jahr 2023 und da wäre ich vorsichtig also gerade nach den Worten von Jerome Powell würde ich.

00:12:51: Das nicht erwarten dass die amerikanische Notenbank tatsächlich im nächsten Jahr schon wieder die Rückwärtsgang.

00:12:57: Ein Licht denn auch der Arbeitsmarktbericht war ja im Grunde sehr solides beteiligen sich wieder mehr Menschen.

00:13:04: Am arbeitsteiligen Prozess also mehr erwerbsfähige sind

00:13:09: erwerbstätig die Löhne sind zwar gestiegen aber nicht mehr mit einer solchen Geschwindigkeit und deswegen

00:13:17: habe ich immer noch die Hoffnung dass der amerikanische die amerikanische Volkswirtschaft zu mir sie keine starke Rezession hinein laufen wird wir haben ja schon die ersten beiden Quartale diesen Jahres immer negativ gesehen trotzdem ist der Konsum und der Arbeitsmarkt immer noch gut und vor diesen Voraussetzungen wird sicherlich die amerikanische Notenbank der Inflationsbekämpfung Vorrang geben

00:13:41: und noch mal deswegen glaube ich nicht dass wir im nächsten Jahr schon wieder Zinssenkungen sehen werden.

00:13:47: Ja dann lass uns zum Abschluss gerne noch mal in Richtung Polen schauen das ist auch eine weitere Notenbanksitzung die neben der EZB in dieser Woche ansteht und ja auch hier kommen wir am Thema Inflation nicht vorbei Hoffnung auf eine leichte,

00:14:00: danke etwa Zion's rate wurden im August dann doch relativ stark enttäuscht

00:14:06: erwartet hatte man + 15,4 % tatsächlich lagen wir dann aber bei 16,1%

00:14:13: die polnische Wirtschaft musste im zweiten Quartal ja auch schon deutlich einbüßen und das Lotti der hat dann eigentlich zunächst nach der Veröffentlichung sich relativ unbeeindruckt gezeigt konnte aber am Ende der letzten woche

00:14:27: dann tatsächlich mal in Richtung 470 gegen den Euro zulegen was hat denn da zu der Bewegung geführt.

00:14:34: Ja sind eben in der türlich diese hohen Inflationszahlen es ist aber auch das schwache Wachstum was wir säen im zweiten Quartal -2,1% gegenüber dem ersten Quartal diesen Jahres.

00:14:46: Und man muss sagen was war ja auch in der Presse zu lesen Polen ist zwar was die Energieversorgung angeht weniger abhängig von Russland als.

00:14:54: Dass die Bundesrepublik ist aber sie importieren norwegisches.

00:14:59: Gas und dir da haben sie kurzfristige Verträge abgeschlossen und über diese kurzfristigen Verträge haben sie eine hohe Rechnung an Norwegen.

00:15:08: Zu bezahlen und das sieht man dann eben auch in den Inflationszahlen von 16,1 %.

00:15:14: Die Notenbank hatte zuletzt eigentlich gesagt dass sie mittlerweile den Zinshöhe. Gesehen hat.

00:15:21: Sie schenkt aber mittlerweile ein und es ist damit zu rechnen dass es doch noch mal ein Zinsschritt von 25 Basispunkten also von 6,5 auf 6,75.

00:15:32: Geben wird zum Ende des Jahres erwarten wir dann sogar siebeneinhalb.

00:15:37: Prozent das dürfte dann tatsächlich auch die Terminal Raid also sozusagen der Endpunkt der Zinsanhebungen sein so nicht noch.

00:15:47: Schlimmeres passiert.

00:15:49: Die Notenbank hat auch betont dass ein stärkerer Zloty durchaus wünschenswert wäre also es wäre auch vorstellbar dass man hier noch mal interveniert.

00:15:59: Und vor diesem Hintergrund aber da muss man eben auch gucken was wird denn jetzt wirklich die Europäische Zentralbank machen.

00:16:05: Warten wir gegen Jahresende tatsächlich eine gewisse Stabilisierung des polnischen Zloty von dem Moment 4,7 wie du ja gesagt hast auf etwa 4,5.

00:16:15: Ja

00:16:16: dann lieben Dank für deine Einschätzung an der Stelle würde ich gerne noch eine Anmerkung machen dass die nächste Folge nicht wie gewohnt erst in 14 Tagen erscheint sondern schon in der kommenden Woche

00:16:27: und ja wir sind sehr gespannt was du uns dann zur EZB zu berichten hast danke Uli.