00:00:00: Music.

00:00:12: Über Themen die die Weltwirtschaft bewegen.

00:00:16: Heute in der 750 Folge das Podcast komme um das Thema Inflation nicht herum in Deutschland sehe ich zwar nach oben gegangen auch in Tschechien sie gestiegen.

00:00:24: In Europa gibt es ein Projekt global Gateway was steckt dahinter und in den USA scheint wir die Schuldenobergrenze angegriffen zu werden was sind die Folgen.

00:00:38: Ja und irgendwie komme immer das Thema Inflation nicht herum lass uns mit Deutschland anfangen,

00:00:44: Inflationsrate in Deutschland ist wieder über die 4% Marke im September gestiegen nämlich auf 4,1 % gegenüber dem Vormonat und damit erstmals seit knapp 28 Jahren wirklich über diesen

00:00:57: sogenannten 4 % Limit.

00:01:01: Wäre mir jetzt mal immer noch mal gesprochen das hat durchtreiber gewesen sind die Energiepreise die gestiegen sind wir hatten über Gas gesprochen,

00:01:08: CO2 Bepreisung zu Beginn des Jahres zu Wasser durch ist alles okay oder defekt gewesen ist,

00:01:14: aber auch die 2020 visiter Mehrwertsteuer die dafür gesorgt hat dass dass die Inflation jetzt nachdem sie wieder hoch gehört wurde ein bisschen gestiegen ist und ein ganz ganz großes Thema hat die Lieferengpässe,

00:01:26: jetzt heißt du nach einschätze in der Bundesbank dass man in diesem Jahr vorüber geht sogar mit bis zu 5% Inflationsrate erwarten könnte.

00:01:35: Viele Marktbeobachter gehen allerdings davon aus dass Mitte 2022 eine deutliche Mäßigung dieser Teuerungsrate Eintritt ist das auch deine Meinung noch 23 wieder runter gehen wird.

00:01:49: Du müsstest ja immer wieder die gleiche Weise drauflegen damit die Inflation so hoch bleibt und ich glaube dass sie.

00:01:56: Dinge die ja doch oft noch Corona bedingt sind wie Lieferengpässe wie.

00:02:04: Ja die ganzen disruptionen die wir auch sehen in den Häfen mit den Frachtraten jetzt kamen wieder IV Zahlen raus zu der deutschen Automobilen und.

00:02:14: Ja die da die Stimmung vom Juli da war der Index noch bei 2 bei 53 jetzt ist auf 13 gefallen also wie Sarah Bestimmung aufgrund der semiconductor die dort nicht geliefert werden.

00:02:26: Und das alles führt natürlich da dazu das eben die Preise in der sprechender Weise steigen noch die Energiepreise sind jetzt zuletzt noch mal weiter rauf gegangen.

00:02:35: Und ich glaube schon dass es da eine gewisse Normalisierung dann im nächsten Jahr gegeben.

00:02:41: Aber Normalisierung ich mein das wird auch immer über die grüne Transformation gesprochen,

00:02:45: Emissionshandel weiter Steine CO2 Preise auf der einen Seite auf der anderen Seite aber auch jetzt einen doch Radio positive Entwicklung Arbeitsmarkt die Arbeitslosenquote ist im September noch mal runter gegangen was natürlich auch so zweitrundeneffekt Devi Lohnsteigerungen

00:03:00: pcetera Znacht sich führen können Sie etwas über den Mindestlohn und dass ich eigentlich,

00:03:05: ja die Treiber in 2022 dann,

00:03:12: könnte zumindest eine höhere als in den letzten zehn Jahren gesehen haben aufgrund der von Dir genannten Themen es gibt natürlich auch ein paar wie die Digitalisierung,

00:03:22: die die andere Richtung gehen wir haben immer noch extrem hohe.

00:03:27: Sparrad mit sowas wird mehr gespart als investiert wird damit das Geld einfach.

00:03:33: Vorhanden und das scheint dann eben so zu sein dass das,

00:03:38: er tendenziell erdrückt das liegt an der Bewegung von der Industriegesellschaft in einer Dienstleistungsgesellschaft aber wie gesagt eben auch an der Digitalisierung das sind die Dinge die er auf dann.

00:03:49: Den geht's Ration sprechen für die Inflation da bin ich schon bei dir ist die Umstellung wahrscheinlich der Lieferketten mehr Lagerhaltung robustere.

00:03:57: Verketten bin noch nicht bei der Globalisierung und wieder Regionalisierung aber dass man das alles etwas robuster aufstellt das wird schon annehmen.

00:04:07: Wir haben natürlich die demografischen Fragestellungen und damit auch die Facharbeiter zu beantworten.

00:04:16: Wir haben die grüne.

00:04:19: Transformation würde ich's mal nennen wo viele Gelder ausgegeben werden in den nächsten Monaten und Jahren.

00:04:29: Und das alles zusammengenommen spricht natürlich dafür dass die gesamtwirtschaftliche Nachfrage einfach höher sein wird in den kommenden Jahren und damit möglicherweise auch.

00:04:40: Inflation zahlen oder bin ich noch gar nicht bei der von Dir schon angesprochenen Lohn-Preis-Spirale die.

00:04:48: Wahrscheinlich ja nicht so sein wird wie in den 70er Jahren aber natürlich gehen die Arbeitnehmer und Gewerkschaften jetzt mal hin und gucken nicht auf die Inflationserwartungen,

00:04:57: ja immer noch moderat sind die am Markt gepressten Inflationserwartung soll sie guckt natürlich auf die echte Inflation und richten dann da auch ihre Lohnforderung dann aus,

00:05:06: ja beeilen allen Diskussionen in den letzten Wochen Monaten die wir beide auch geführt haben Gespräche,

00:05:11: übersteigen Inflation Kuroda und Lieferengpässe in Europa finde ich ist das ein Thema sollte bisschen meine Mittelpunkt gerückt werden was EU-Kommissionspräsident den Ursula von der Leyen,

00:05:24: letzte Woche verkündet hat nämlich das wurde der global Gateway an initiative die so ein bisschen.

00:05:31: Den Gegenpol zur neuen chinesischen Seidenstraße bilden soll zukünftig wie Werte für dieses Projekt ein und vor allem welche Folgen,

00:05:39: vor Nachteile können sich daraus für Europe stornieren ergeben.

00:05:51: Schönen Abend deckt der erste Aufschlag sollen wir dann im Februar des kommenden Jahres stattfinden beim.

00:05:57: EU Africa Summit da scheint auch dann die Stoßrichtung hinzugehen also dass man.

00:06:04: Die Investition der China rund um den Globus auch in Afrika eben in großer Weise tätig.

00:06:11: Das war das ein Stück weit aufgreift und auch hier unterstützend tätig sein wird ich glaube dass die Europäische Union nicht nur in,

00:06:21: Infrastruktur dann investieren sollte soll sie sollte auch gucken wie man Produktion dort ansiedeln kann damit eben auch diese Länder dann,

00:06:31: wirklich etwas produzieren können und wirtschaftliche Erholung damit hinlegen oder überhaupt mal Wohlstand,

00:06:39: degenerieren würden also insofern wären das für mich wesentlichen zwei Stoßrichtung das eine ist Produktion möglichst grün natürlich und dann möglicherweise auch die Energie Gewinnung,

00:06:52: die man dort ist sicherlich über Wasserstoff und ehrlich ist,

00:06:57: tätigen könnte man darf aber nicht vergessen Sebastian dass subsahara,

00:07:02: heute schon führend ist fast weltweit ehrlich gesagt der Mobile Banking und in,

00:07:09: digitalen finanzservices der Sitz 2019.

00:07:13: 155 Milliarden Dollar Wertschöpfung generiert worden also das ist schon ganz ordentlich und überwiegend eben auch mit grünen Energien weil,

00:07:23: die energiebetreiber die Netze gar nicht in der Weise,

00:07:27: erfahren sind also will sagen es gibt schon etwas in Afrika da könnte Europa drauf ansetzen die Chinesen haben sehr viel Infrastruktur gebaut wenn jetzt die Produktion,

00:07:36: dazu kommt wenn man das vernünftig verbindet wenn man wirklich strategisch denkt ähnlich wie bei der Automobilindustrie,

00:07:43: bei der Entwicklung der Automobilindustrie in Marokko dann kann da durchaus eine Idee draus werden aus diesem global Gateway.

00:07:50: Gibt's da eigentlich in der Gegend Projekt gegen voraus den USA war so ein bisschen in die Richtung glaube Gateway bzw neue chinesische Seidenstraße geht,

00:07:59: soweit ich weiß nicht die Europäer waren ja eingeladen auch an der neuen Seidenstraße mitzuwirken sie endet ja auch in Hamburg bzw Duisburg.

00:08:10: Wenn man sich die asiatische europäische Linien anguckt sowohl dass die Züge angeht aber auch was die Schiffe angeht.

00:08:18: Die Amerikaner waren da immer ausgeklammert ich.

00:08:22: Kenne jetzt keiner Initiative ehrlich gesagt auf amerikanischer Seite die in einen Entje Richtung geht und ein solches,

00:08:29: internationales Infrastruktur Produktions Großprojekt darstellen würde

00:08:34: ja das ist trotzdem weiter in USA bleiben in der Vergangenheit haben wir immer wieder über den Offenmarktausschuss gesprochen der fette der,

00:08:44: dafür ja ich sag mal,

00:08:47: verantwortlich ist die Leitzinsentwicklung weitergehen wird in letzten Monat das immer so exakt die Hälfte der Mitglieder führen nach Sitzerhöhung in 2022 plädiert die andere Hälfte für frühestens 2023,

00:09:01: gibt es personelle Veränderungen in dem Offenmarktausschuss mit Eric Rosen sehen und Robert Kaplan,

00:09:07: wenn zwei Mitglieder Ausscheiden die er führt frühere Zinserhöhung gesprochen haben,

00:09:14: gehst du davon aus dass ich nur die merkt er zu früher oder später Rezension verschieben wird weil ich glaube mal wichtig ist auch wieder Chairman,

00:09:22: Jean Paul dessen Verlängerung ja jetzt ansteht zu solchen Zinserhöhungen steht wir wissen ja auch in Europa,

00:09:29: der Chefvolkswirt und die eZB-Präsident in ein besonderes Gewicht bei diesen Abstimmungen.

00:09:35: Paul scheint mir doch eher auf der Seite der Tauben zu sein also da noch etwas abwarten zu wollen insofern.

00:09:45: Glaube ich nicht dass es da dramatische der Verschiebungen gehen wird.

00:09:49: Interessant ist aber wirklich an diesem dotplot das ja zum ersten Mal auch die,

00:09:55: Zinserwartungen für 2024 bekanntgegeben wurde wurden und man hier sieht dass die Fed im Durchschnitt mit einem Zinssatz in 2024 von.

00:10:09: Leitzinssatz von etwa 1,8 Prozent rechnet das hört sich vom heutigen Stand natürlich extrem viel an,

00:10:18: man muss aber dabei bedenken dass wir dann wahrscheinlich 3-4 Jahre Wachstum,

00:10:22: von 4 % + hinter uns haben dass wir einige Jahre mit hoher Inflation hinter uns haben dass wir Vollbeschäftigung sehen in den USA.

00:10:32: Also insofern ist es schon erstaunlich dass die Fed.

00:10:35: Nur auf 1,8 geht das der Markt sogar noch tieferer Erwartungen hat wenn man sich die swapsätze anguckt oder auch die,

00:10:44: Fed von Futures.

00:10:46: Und von daher muss man da glaube ich schon ein Auge drauf haben und es könnte eben sein dass die Zinsen doch dann schneller steigen,

00:10:56: oder auch weiter steigen als man das vielleicht heute erwartet bekommt mit einer zwei vom, in den nächsten Monaten wird man schon rechnen müssen.

00:11:05: Ja das zweite ganz große Thema aus den USA ist ja,

00:11:10: wieder der sogenannte shutdown gewesen also ich Schuldenobergrenze einen Luki shutdown Fontanestadt Apparat den hat man ja quasi jetzt erstmal in letzter Minute etwas verhindert indem man einen übergangshaus heute bis zum 3. Dezember,

00:11:23: 2202 1021 abgestimmt hat.

00:11:27: Trotzdem ist das Problem der Schuldenobergrenze noch lange was meiner Sicht nicht gelöst wäre immer wieder regelmäßig Diskussion über die Schulter hoch Schuldenobergrenze.

00:11:37: Wie schätzt du es ein ob die Demokrat mit Hilfe eine Sonne erfahren reconciliation,

00:11:42: eine Erhöhung der Schuldengrenze durch den Senat bringen können ja sagen.

00:11:54: Verteilung der Zinsstrukturkurve der nächsten Wochen sehen werden auf der Haushalt Seite gibt es im Moment im wesentlichen drei Punkte.

00:12:03: Das eine ist das Budget der Vulkane haben ja ein gebrochenes fiscaglia startet am 1.10 deswegen war es wichtig dass man Ende letzter Woche noch einen Haushalt.

00:12:14: Irgendwie verabschiedet das hat man jetzt eben insofern getan dass das zumindest mal bis zum 3. Dezember.

00:12:21: Jetzt Mittel zur Verfügung stehen dann muss man sich sicherlich weiter unterhalten die man denn dann das Jahr 2022.

00:12:31: Zweite Punkt ist die Schuldenobergrenze die wir in Europa nicht kennen es ist einfach ein weiteres politisches Instrument um.

00:12:38: Über die Ausgaben des Staates zu entscheiden diese Obergrenze ist seit einiger Zeit aus Gülle aufgehoben.

00:12:47: Dass diese Aufhebung ist im Sommer ausgelaufen und hätte dann eben innerhalb von.

00:12:55: Einige Wochen verlängert werden müssen bzw angehoben werden müssen.

00:13:00: Und das ist nicht passiert und insofern gilt jetzt wieder die Schuldenobergrenze sie liegt natürlich deutlich tiefer als die tatsächlichen Schulden also wenn man sie anhebt müsste man sie doch schon gewaltig anheben.

00:13:12: Und hier ist glaube ich verbunden auch mit dem 3.. Nehme ich den Infrastruktur Maßnahmen die die USA ja gerne oder die Job ein gerne angehen würde dann der Größenordnung von 3,5 Millionen US-Dollar,

00:13:26: jetzt schlichtweg ein politisches Gerangel losgegangen vor dem Hintergrund der mit Wärme elections.

00:13:33: Also der hat Zwischenwahlen die er dann im November des nächsten Jahres stattfinden hier hoffen sicherlich die Republikaner darauf dass sie,

00:13:42: die Mehrheiten im Senat vielleicht sogar im Repräsentantenhaus zurückgewinnen können.

00:13:49: Vor diesem Hintergrund sind die Stimmen sowohl auf demokratischer wie auf republikanischer Seite so dass man nicht mit einem,

00:13:59: Zahlungsausfall oder ähnlichem till der Vereinigten Staaten wird rechnen müssen sondern sie sein ein politisches spiel das wird immer viel.

00:14:06: Radau gemacht hätte ich fast gedacht gesagt aber am Ende des Tages wird man sicherlich pragmatisch.

00:14:13: Das Thema lösen die Republikaner wollen eher dass die Demokraten ist alleine lösen über reconciliation wie du richtigerweise gesagt hast.

00:14:21: Demokraten hätten lieber die Republikaner mit dem Boot und das zeigt eben schon dass wir hier,

00:14:28: politische Diskussionen haben werden natürlich werden die Republikaner wenn es die Demokraten alleine klären sagen guck mal hier das sind die großen Schuldenmacher und sind unsolide und die gesagt dann in die Mitte rechts gehen.

00:14:42: Und das ist auch meine Sicht im Moment das spiel es gibt verschiedene Lösungen drumrum die man angehen kann noch mal die Demokraten wollen es versuchen auf 1.

00:14:55: Normalen Prozess hinzukriegen die Republikaner mit ins Boot zu bekommen ob das gelingt werden wir dann sehen möchte mir die Frage auch wenn es gesagt hast also denke ich jetzt nicht von einer Zahlungsunfähigkeit der Amerikaner raus,

00:15:08: trotzdem für dich doch Radio erstaunlich wenn man sich den Euro-Dollar-Kurs anguckt.

00:15:11: Dass der ja im Grunde momentan nur eine Richtung kennt immer festerer US-Dollar waren jetzt schon unter der 116 woher kommt dieser Effekt ich glaube dass der Komposition haben die US Fed.

00:15:26: Ist sicherlich deutlich aggressiver sowohl was was Tapering angeht was war vor allen Dingen dann auf die Idee Leitzinsen angeht in 22 2022 fortfolgende.

00:15:37: Die Europäische Zentralbank wird ja möglicherweise das PPP aus pandemische.

00:15:44: Auch zurückfahren wollte mit dieser Vorlage hat das gesagt dass man das tun möchtet 4. Quartal war wird aber dann möglicherweise das,

00:15:52: normale Kaufprogramm das APP entsprechend ausbauen,

00:15:56: Leitzinsen werden in Europa noch lange nicht angehoben und das scheint im Moment die Ursache zu sein warum der Dollar jetzt mal ein Zwischenhoch hinlegt das könnte aber dann mit Blick auf Gesamtverschuldung.

00:16:10: Jetzt hat er durchaus wieder in die andere Richtung gehen also wir warten dann doch ein etwas schwächerer Dollar wieder auf beispielsweise 12-18 Monate.

00:16:20: Vor dem Hintergrund dass sie gesagt die Schulden in den USA wenn man die Gesamtschulden wirklich anguckt sowie ob er das tun,

00:16:28: sogar höher liegen als in Europa ja du hast gerade angesprochen die Leitzins davon gehst du nicht aus dass sie erstmal in der Eurozone angehoben werden.

00:16:38: Für mich hört überraschend kamen doch der Zinsschritte die tschechische Nationalbank letzte woche hingelegt hat ich war in der Markt hatte ja damit,

00:16:45: gerechnet dass er der zündschutz so um die 50 Basispunkte stattfinden wird jetzt haben sie mit 75 badbonn richtig mal zugeschlagen lastet auf 1,5 % gesetzt

00:16:54: so ein bisschen heißt es immer sie möchte die Infektion vermeiden die es aktuell in Tschechien auf einem 13 Jahreshoch auch bei 4,1%

00:17:03: empfohlene rüber gesprochen dass wir,

00:17:05: davon ausgehen die meisten ausgehen dass es im Laufe des nächsten Jahres Inflation sich in Deutschland aber auch in Europa wieder nach unten bewegen würde wir gehen nicht davon aus dass der EZB jetzt kurzfristig einen an dem Leitzins irgendwas machen wird,

00:17:20: Warum haben Tschechen jetzt auf einmal so heftig zärtlich ist das eine Frage während der an den Anfängen,

00:17:27: Tschechien sichere Tschechien sicherlich 1 & 1.

00:17:31: Kleineres Land gegenüber der Europäischen Union vielleicht glaubt man auch dass es wenn Europa anfängt zu zu tapen.

00:17:41: Möglicherweise da Bewegungen und Druck gibt auf die jeweiligen Währungen drumrum.

00:17:48: Inflation ist vergleichbar hoch in Tschechien Land jetzt gesagt 4,1.

00:17:53: Prozent die Produzentenpreise bei 9,3 also auch da ist Europa locker mithalten und hat total her Produzenten.

00:18:02: Der Preise wird dass man dann den Zins verdoppelt im Grunde genommen höchsten Anstieg seit 24 Jahren von 0,75 auf 1,5.

00:18:11: Rainbow damit zusammen dass man eben direkt von vorne rein hier in Zeichen setzen will kann aber ja sein dass der Pfad dann von da aus soll.

00:18:20: Geht auf die Währung selbst auf die Tschechische Krone hat das.

00:18:23: Moderat Ziel gewirkte sie hat einen zu 52 Monats hoch bei der knapp 28 ein Tief.

00:18:32: Bei 25/25 liegt jetzt bei 25.3 saisonal sozusagen den den Höchststände nur aufgrund dieser dieser Zinserhöhung.

00:18:42: Aber die Bewegung sind da durchaus noch moderat ja und vielen Dank für das heutige Gespräch ich glaube du hattest ja auch raus gestört wir haben weiterhin Inflation,

00:18:52: du hast du aufgezeigt warum es sich um einen etwas kurzfristigen Defekt handeln kann was aber die Gefahr auf der anderen Seite sind wir haben jetzt auch die Spannung in den USA wie geht das Wetter Schuldenobergrenze weiter

00:19:04: wie wird Verdi neue mit dem an Offenmarktausschuss Aussehen ich glaube auch in nächster Zeit würde sind sicherlich nicht einspannen und jetzt halten Themen.

00:19:14: Fehlen und deshalb ist umso wichtiger ein regelmäßigen Austausch zu führen damit man nicht komplett überrascht wird vielen Dank.