00:00:00: Music.

00:00:12: Über Themen die die Weltwirtschaft bewegen.

00:00:16: Positive Konjunkturdaten aus Deutschland aus der Eurozone und aus dem Rest von Europa wie reagieren die Zentralbanken und wie nachhaltig das Wachstum.

00:00:26: In den USA wurde ein weiteres Konjunkturpaket gestört was sind die Auswirkung auf die Märkte Russland eine Überraschung in 2021 Zahlen zeigen nach oben.

00:00:36: Und zu guter Letzt 100 Jahre Kommunistische Partei in China wie sieht die Bilanz aus.

00:00:43: Tiroli lass uns heute wieder mit Deutschland anfangen des Geschäftsklimaindex der ifo Index in Deutschland ist sehr gestiegen um 2,6 Punkte auch mittlerweile 101,8 Punkte und damit auf den höchsten Wert seit 2018.

00:00:58: Die Einschätzungen die du abgegeben hast fürs Wachstum des BIPs vor allem auch im zweiten Halbjahr scheint ja dann sich doch zu bekräftigen oder wie hoch siehst du das Risiko dass wir mit Andi Zahnloch vielleicht ein bisschen getrieben sind durch,

00:01:10: positive Aussichten im Bereich der Dienstleistung aber eventuell Schatten doch über der über der Industrie gegen ich sag mal vor mit dem Hintergrund Frachtraten Rohstoffverknappung,

00:01:22: wie weit siehst du da Probleme kaufen zu kommen ja sprichst du natürlich wichtige Punkte an wir haben ja tatsächlich Lieferengpässe,

00:01:30: Was auch noch immer an Corona unter anderem hängt sicherlich auch an dieser starken Erholung die wir sehen und.

00:01:37: Die Tatsache dass einfach die Produktion da nicht an alle oder jeder Stelle drauf eingestellt war heute morgen kam die Importpreise mit 12% plus rein aufs Jahr gesehen oder das ist natürlich alles schon recht knackig.

00:01:50: Aber die Industrie läuft eben immer noch recht ordentlich wir sehen das nicht nur in den IV zahlen sondern auch.

00:01:57: Die sogenannten Einkaufsmanagerindizes des Market Institut.

00:02:02: Waren für Deutschland stark nicht nur was die Dienstleistungen angeht sondern auch was die Industrie angeht.

00:02:08: Und insofern muss man sagen neben die Industrie treten jetzt die Dienstleistungen und das erhöht eben insgesamt die Wachstumsaussichten.

00:02:16: Für Deutschland wir gehen als Deutsche Bank immer noch von 4% in diesem Jahr und von 4,2% im nächsten Jahr aus.

00:02:25: Was über Konsens liegt.

00:02:28: Aber was damit begründet wird das eben die Nachfrage hoch ist das die Lager leer sind die müssen zuerst mal wieder aufgefüllt werden der Export läuft wir haben auch hier aufs Jahr gesehen + 28 % im Mai gesehen.

00:02:42: Und insofern muss man sagen die deutsche Wirtschaft scheint sich doch mit jetzt den Öffnungen Corona weltweit dann auch zu erholen und wie gesagt die Dienstleistung sind jetzt sicherlich der der Treiber der noch mal um drauf kommt.

00:02:57: Ich muss heute noch mal auf die Importpreise die was zählt angesprochen eingehen diese 12 % Wachstum natürlich,

00:03:04: hattest du gesagt die Auftragsbücher sind gut gefüllt auf der anderen Seite ist natürlich auch in der Industrie eine gewisse Zurückhaltung auch gewesen in dieser Corona Zeit.

00:03:14: Glaubst du nicht dass sie so 12 Uhr % gestiegen Importpreise nicht auch den negativen output haben soll und man sagen kann oder sagen muss wer keinen dann die Sachen aus der Stoff bezahlen.

00:03:26: Also wir sehen dass die Nachfrage nach wie vor wenn ich auf die Export gucke aus den USA China und sogar UK sehr stark ist.

00:03:34: Insofern ich weiß das nicht das allergrößte Problem im Moment zu sein Mann sucht eben händeringend nach.

00:03:42: Materialien die die benötigt werden Vorprodukte Rohstoffe.

00:03:47: Aber wenn du all das leisten willst Infrastruktur.

00:03:52: Grüne Umbau der Wirtschaft dann brauchst du natürlich Maschinenbau du brauchst Elektronik du brauchst jemine und das sind ja dann gerade die Sachen wo Deutschland stark ist.

00:04:03: Also ja die Preise steigen.

00:04:06: Aber ich bin immer noch der Meinung dass wir wirklich ein starkes Wachstum kriegen einfach aussehen Rebound-Effekt and aus dem letzten Jahr heraus.

00:04:15: Sollte das Wachstum stark sein und,

00:04:18: die die höheren Preise werden im Moment ja noch als vorübergehend angesehen da muss man sicherlich ein bisschen Daumen drücken dass das wirklich so ist.

00:04:27: Ja starkes Wachstum ist angesprochen auch starke Zahlen aus der Eurozone in der letzten Woche,

00:04:33: positive Konjunkturdaten der Einkaufsmanagerindex PMA stieg um 2,1 Punkte gegen Vormonat auf 59,2. Und damit auf den mitarbeiter höchsten Stand seit 2006,

00:04:45: auch dort sind die Zeichen komplett auf Wachstum wie ordnest du das Wachstum der Eurozone über Deutschland zu gerade gesprochen aber für den Rest der Eurozone an Form vor dem Hintergrund der doch wieder Stein in Cola Infektion auf gute Variante.

00:04:58: Im Grunde gilt für Europa ähnliches wie auch für Deutschland,

00:05:03: wir haben eine Industrieproduktion ins Kombiservice ist dazu das ist natürlich besonders wichtig auch für Südeuropa wenn ich an Tourismus denke.

00:05:11: Aber wir sehen ja und du sprichst ja richtigerweise an Portugal beispielsweise mit jetzt Anstieg der Delta Variante hier muss geimpft werden geimpft geimpft geimpft ich habe zuletzt gelesen und halte das auch für richtig.

00:05:25: Dass wir möglicherweise eine vierte Welle kriegen die aber dann nicht so gravierend sein sollte zumindest nicht was die,

00:05:34: schweren Verläufe die,

00:05:36: Einlieferungen in die Krankenhäuser Intensivstation Beatmungen Todesfälle möglicherweise sein sollte wenn wir es wirklich schaffen möglichst viele Leute jetzt über den Sommer zu impfen,

00:05:48: ich hoffe dass das gelingt und dass wir dann eben selbst wenn wir höhere Inzidenzen sehen sollten,

00:05:56: nicht wieder alles schließen müssen sondern dass wir eben mit einer deutlich höheren Zahl an Impfungen dann auch einigermaßen ordentlich durch den Herbst kommen können.

00:06:09: Lass uns ja aus der Eurozone rausgehen aber immer noch in Europa bleiben.

00:06:13: Auch die Zahlen des Wachstums in Tschechien in Ungarn sind da doch gerade die positiv gewesen und haben die beiden Zentralbanken angefangen die Leitzinsen anzuheben.

00:06:23: Wie groß siehst du den negativen impact oder Club bei negative impact auf die tschechische bitte mal nach ungarische Wirtschaft aufgrund der Leitzinserhöhung.

00:06:31: Ja soll Leitzins ist ja immer nur das Eine also man darf sich glaube ich nicht zu sehr als gerade deutsche Hits mit der Historie auf Preisentwicklungen Notenbanken konzentrieren sollen wir müssen eben auch die Wachstumszahlen,

00:06:44: Wetter zu angucken die Eurozone,

00:06:46: ist hier der große Markt der auch Osteuropa die Schweiz UK mit nach oben zieht also wir haben in der Eurozone.

00:06:55: Erwartungen für das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 4,6 und 4,8 % in diesem und im nächsten Jahr gerade Frankreich und Spanien stark.

00:07:04: UK sogar in diesem Jahr über 6%.

00:07:08: Osteuropa dann die großen Länder Polen Ungarn Tschechien auch jenseits der vier in diesem Mode zum Teil über 5%.

00:07:18: Im nächsten Jahr und insofern kann es glaube ich nicht zu sehr wundern wenn man vor diesen großen Wachstumszahlen und eben der Schließung.

00:07:26: Der Produktionslücke denkt das ja sozusagen gegen ihn.

00:07:33: Nation Tendenzen vorgegangen werden muss und die Notenbank vor diesem Hintergrund die Zinsen die ja doch sehr niedrig waren ein Stück weit anheben,

00:07:42: Ungarn und Tschechien haben es getan wie du gesagt hast die Polen noch nicht das überrascht ein bisschen die Polen die polnische Nationalbank hat gesagt dass sie erst im nächsten Jahr den ersten Zinsschritt gehen wird nur sind die Löhne um über 10% gestiegen.

00:07:58: Nun dann beispielsweise,

00:07:59: um knapp 9 Uhr in Tschechien um gut 4% also Polen liegt da vorne und von dem Hintergrund überrascht ist ein bisschen dass die Polen noch warten wollen,

00:08:08: ich würde mich aber nicht wundern und der Mark glaubt das auch dass Polen noch in diesem Jahr an der Zins Schraube dreht und wie gesagt vor dem Hintergrund des starken Wachstums ist das glaube ich alles zu verkraften.

00:08:19: Vielleicht kannst du noch zwei drei Worte verliert über starke Wachstum bloß gesagt 6 % in Großbritannien,

00:08:27: ist doch eigentlich so auf der eine so ein bisschen überraschend dass im ersten Jahr nach dem wirklichen brexit Zahlen so nach oben gehen macht ja Tennis er damit gerechnet dass er runter geht ist das jetzt der Effekt,

00:08:39: dass der Großbritannien rativ erfolgreich bis jetzt zumindest die Corona Impfung durchgeführt hat und da gut vorwärts gekommen ist,

00:08:46: und wird der brexit effects vielleicht erst später spürbar werden.

00:08:50: Also das ist mit Sicherheit so der brexit effect ist eher negativ aber Großbritannien hatte einen tiefen Fall im letzten Jahr ist ja fast am härtesten getroffen worden,

00:09:00: von der Corona Krise hat aber dann mit Impfungen eben auch sehr schnell wieder rausgefunden oder sehr deutlich wieder rausgefunden jetzt muss noch mal gucken wie die weitere Welle dort,

00:09:09: in der Delta Variante weitergeht und ob Boris Johnson tatsächlich deine zwei Wochen öffnet.

00:09:15: Aber das überlagert sicherlich den brexit effect und insofern muss man nach dem tiefen Fall im letzten Jahr einfach davon ausgehen dass die absprungbasis,

00:09:25: so niedrig ist dass wir in diesem Jahr eben sehr sehr gutes Wachstum in Großbritannien sehen werden.

00:09:31: Lass uns weiter Richtung USA gucken da gab's ja letzte Woche auch ein paar neue Meldung der Mark hat positiv reagiert,

00:09:38: Alter der US Patent Joe Biden letzte Woche Donnerstag vor die Presse getreten ist und gesagt hat dass man sich mit dem Senat auf ein Infrastrukturpaket,

00:09:47: geeinigt hätte es bereits im Juli sollen bis zu 1,2 Millionen US-Dollar in Straßenbrücken Nahverkehr Breitbart ist Wetter,

00:09:56: er investiert werden.

00:09:59: Dann kam er aber die Meldungen okay er möchte ganz gerne Aldi ein weiteres Paket damit verknüpfen das heißt er möchte weitere vorm anstoßen was Investition angeht im Bereich Klimaschutz Steuererhöhungen und diverse Bildungsangebote,

00:10:12: davon ist er jetzt wieder zurückgerudert also dieses zusammen verknüpfen der beiden Pakete.

00:10:17: Inwieweit siehst du würdest du es kritisch ansehen wenn das abgestimmte Infrastrukturpaket dann doch jetzt nicht so schnell durch geht und wie sie die Volk wieder bekannte Wirtschaft aus.

00:10:29: Also lasst uns auch hier eine Sekunde sortieren Sebastian,

00:10:32: die Amerikaner haben bereits ein Corona Paket verabschiedet im Januar Februar über 2 Billionen ist sollte jetzt noch mal ein zwei Billionen,

00:10:42: Paket über die Infrastruktur kommen und dann im Herbst ein drittes Paket wieder rund 2 Billionen was dann vor allen Dingen Familienbildung Schulen zu.

00:10:52: Dieses zweite Paket das ist das über dass wir reden.

00:10:56: Dieses war den Republikanern schon die ganze Zeit zu groß hier wird auch darüber gestritten was macht denn unter Infrastruktur am Ende.

00:11:04: Definiere dort was alles da drunter fällt.

00:11:07: Joe Biden hat sich mit fünf Republikanern und fünf Demokraten auf ein Paket von knapp 600 Milliarden geeinigt.

00:11:17: Das ist noch nicht durch den Kongress,

00:11:19: da hieß es auch noch vor dem Wochenende das dieses Paket von 579 Milliarden den Demokraten nicht rein nicht reichen würde und möglicherweise der Präsident sogar ein Veto eigentlich.

00:11:32: Das scheint aber jetzt vom Tisch also offensichtlich Joe Biden der Jahrzehnte Erfahrung im Kongress und in der amerikanischen Politik hat.

00:11:41: Ich lass uns zuerst mal dieses erste Paket durchwinken dann ist schon mal viel getan wenn wir Brücken helfen Flughäfen undsoweiterundsofort sanieren,

00:11:50: und lass uns dann im weiteren sicherlich über die weiteren Maßnahmen diskutieren und mal gucken was man denn dann dort noch umgesetzt bekommt.

00:12:01: Vor dem Hintergrund dass die Amerikaner was die Wachstums,

00:12:07: Aussichten angeht bzw auch die sogenannte Produktionslücke also wie viel wächst man tatsächlich versus wie viel Produktionskapazitäten hat man und könnte man wachsen,

00:12:20: dass diese Lücke quasi verschwunden ist.

00:12:23: Ist das glaube ich kein so schlechtes Zeichen wenn das Paket nicht ganz so groß ausfällt ist es möglicherweise weniger stark,

00:12:32: inflations treibenden und Inflation war ja zuletzt auch sehr ordentlich in den USA mit zu betraten bis zu 5% wie erwarten ein Wachstum von 7% in diesem Jahr und 4,7% im nächsten Jahr,

00:12:44: aber selbst das sollte immer noch zu ganz knackigen Inflationszahlen,

00:12:48: führen und vor dem Hintergrund wie gesagt glaube ich dass die beiden hier meinen ersten Schritt macht und dann guckt was danach noch möglich ist.

00:12:58: Wie siehst du vor dem Hintergrund eine mögliche Veränderung der Zinsstrukturkurve nur sagen um kurz und auch im langen Bereich.

00:13:05: Ja da wir sehr spannende Entwicklungen gesehen nachdem FOMC meeting die Kurve ist deutlich flacher geworden in der ersten Reaktion also.

00:13:14: Wenn ich überraschend dadurch dass die Mitglieder des geldpolitischen Rates FOMC die dot Plots also die Hit,

00:13:24: Zins die Erwartungen für eigene Zinserhöhung so ein bisschen das vielleicht formulieren also die Fett klebt ja sozusagen Punkte wann die einzelnen Mitglieder mit Zinserhöhung rechnen

00:13:35: AUTO wurde eben sichtbar dass man doch alten eine Zinsanhebung eher früher als später erwartet,

00:13:44: daraufhin ist das kurze Ende nach oben gegangen das lange Ende ist aber deutlich nach unten tendiert und das bemerkenswerte daran ist dass der Markt offensichtlich glau.

00:13:55: Dass wir oder dass ein zu früher Zinsanstieg in den USA das Wachstum dann mittel bis langfristig wieder gefährden können.

00:14:04: Vielleicht glaubt der Markt auch eher an das was Larry Summers ja immer der ehemalige Finanzminister als Deckel ASTAG Nation bezeichnet hat also dass wir insgesamt eben ein sehr sehr niedrigen Wachstumstrend.

00:14:17: Da kann man drüber streiten ob das tatsächlich so ist wir haben auch wieder ein bisschen eine Normalisierung gesehen.

00:14:24: Aber wie gesagt im Moment geht der Markt davon aus wenn da stimmlos weggenommen wird das am langen Ende die Zinsen runter kommen weil wirklicher Weise der oder die neutrale Zins Rate.

00:14:37: Doch niedriger liegt als Mann heute glauben würde und dann die Investition weniger stark ausfallen welchen Einfluss hat das auch für dein auf unsere wechselkursprognose Euro Dollar.

00:14:47: Ja wir waren ja doch relativ pessimistisch was der Dollar angeht zum Teil zumindest auf die

00:14:55: auf die kurze Sicht Richtung 25 vielleicht sogar 130 das hat sich mittlerweile ein bisschen wiedergegeben die Europäer hängen ja doch länger hinterher kämpfen jetzt,

00:15:05: wie gesagt auch noch mal mit möglicherweise nach 4. Welle wie wir das vorhin diskutiert haben also das drückt dann etwas hier auf die Stimmung im Moment sind die meisten währungs Experten eher neutral und sagen ja wir gucken jetzt mal wie das,

00:15:17: so weiter geht es ist kein ganz klares Bild bei den Notenbanken tendieren so um die 120 herum auf 36 Monate.

00:15:27: Das ist sicherlich nicht besonders ambitioniert aber ich will mich dem Moment mal anschließen.

00:15:33: Hübsch längere Zeit nicht mehr Russland gesprochen russland hat doch,

00:15:37: aus meiner Sicht relativ überrascht die Einkaufsmanagerindizes der Industrie bis nach der Dienstleistungen haben sich im Mai doch ein ganzes Stück verbessert auf 51,9 bis x 57,5 Punkte,

00:15:49: die Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion Stunden April die Prognosen,

00:15:55: Armbruster Prophete sicherlich auch davon von steigenden Ölpreisen was der Wirtschaft weiterhin Rückenwind gibt.

00:16:03: Hat sich die russische Notenbank am 11. Juni aufgrund der steigenden Inflation darauf geeinigt den Leitzins und weitere 50 Basispunkte auf 5 mal 50% anzuheben müssen nicht eigentlicher Rubel davon stärker profitieren.

00:16:18: Ja da bin ich völlig bei dir also wir haben ja auch gesehen dass Amerika und die Russen wieder miteinander sprechen also konkret waren sie ja,

00:16:26: Joe Biden und Wladimir Putin dich ein ganz getroffen haben das hatte keinerlei Einfluss auf die Märkte aber immerhin redet man wieder miteinander.

00:16:36: Positiv für den Rubel ist sicherlich die doch relativ ordentlich Wachstumsaussichten,

00:16:42: die wir für Russland haben Einzelhandelsumsätze + 35 % aufs Jahr gesehen Industrieproduktion + 7% oder schon sehr ordentlich Ölpreis steigt ist sicherlich für Russland,

00:16:55: auch was für scalp Pakete etc angeht immer ein wichtiges Indiz zu maja auch Wahlen anstehen in Russland.

00:17:03: Die Notenbank hast du gesagt hat schon die Zinsen erhöht die Notenbank Gouverneurin hat gesagt dass man im Juli diesen Zinserhöhung Zyklus fortsetzen möchte,

00:17:15: fällt das die Zinsen zwischen 25 und 100 Basispunkte weiter steigen sollten man glaubt nicht dass sie etwas ion nur vorübergehend hoch ist.

00:17:24: Auf der anderen Seite Lasten sicherlich die Sanktionen und vor allen Dingen natürlich auch die Corona Entwicklung auf dem russischen Rubel,

00:17:31: aber insgesamt dürfte man ja auch in Russland hoffentlich mit mehr Impfungen,

00:17:38: das Coronavirus Laufe des Jahres besser in den Griff bekommen,

00:17:42: und insofern bin ich völlig bei dir sollte dann wegen Wachstum Ölpreis + steigende Zinsen der rubha etwas fester als schwächer werden.

00:17:51: Ja lass uns so ein guter Letzt doch mal Richtung China gucken die Queen feiert rennen der standesgemäß ihren Geburtstag immer im Sommer,

00:17:59: wo sie vorher Geburtstag hatte die ganze Partei in China wiederum feiert 100. ja oder 110 Geburtstag nicht am 23 Juni sondern hatte jetzt vorgezogen auf den 1. Juli.

00:18:11: Wie sieht die Bilanz zum Geburtstag aus China natürlich eine unglaubliche Entwicklung in den letzten Jahren,

00:18:21: hingelegt hat da muss ich glaube ich niemanden drüber erzählen natürlich ist es kein demokratisches Land und wir können viele Kritiker auf der politischen Seite hier äußern,

00:18:32: aber ökonomisch ist die Entwicklung schon sehr beeindruckend wir rechnen mit 9,5% in diesem Jahr knapp 6% im nächsten Jahr.

00:18:42: China hat ja klare Vorgaben was man erreichen möchte in den nächsten Jahren also Mitte der 30er Jahre des dieses Jahrhundert.

00:18:51: Möchte man den Wohlstand eines mittleren Industrielandes haben und das große Datum ist der 2000.

00:18:58: 49 wenn die Volksrepublik selbst 100 Jahre alt wird dann will man die größte mächtigste und so weiter vor.

00:19:05: So jetzt noch bei diesem Jahr eben 100 Jahre KP.

00:19:09: Also Kommunistische Partei wird ab Donnerstag glaube ich erster 7 Uhr gefeiert und insofern glaube ich nicht dass man es in irgendeiner Form hier Geldpolitik Fiskalpolitik oder sonstwie drauf anlegt.

00:19:23: Dass die Feierlichkeiten gestört werden der Johann hat ja schon doch recht ordentlich aufgewertet,

00:19:31: weiß nicht ob das jetzt noch sehr weiter geht aber die Wachstumszahlen sprechen wie gesagt hatte deutliche Sprache.

00:19:39: Und insofern sind wir da nach wie vor sehr optimistisch was die ökonomische Entwicklung in China angeht lass uns beide Sommer reingucken was erwartest du vom Juli,

00:19:49: Anfang Juli erwarte ich zunächst mal Sommerferien es wird wahrscheinlich etwas ruhiger auch politisch,

00:19:54: an den Märkten werden obwohl er noch Wahlen dann anstehen im Herbst aber.

00:19:59: Traditionell ist der Julian etwas ruhiger Ramona hat die Berichtssaison geht natürlich wieder los hier sollten die Unternehmen Ausblick gegeben und ein ganz wichtiger Blick richtet sich nach wie vor auf die Notenbanken auf die Inflation auf die Inflationserwartungen und die werden in die Notenbanken darauf reagieren.

00:20:14: Ich glaube dass die großen Notenbanken die EZB die Fed im Juli noch stillhalten werden möglicherweise kriegen wir da im August mit dem Treffen der Notenbanker in Jackson Hole,

00:20:26: weitere Hinweise und ich könnte mir vorstellen dass dann doch im zweiten,

00:20:31: Halbjahr eine gewisse Trendwende eingeleitet wird zumindest mal was die Käufe von Anleihen angeht sicherlich noch nicht auf der Seite der Zinsen.

00:20:42: In dem Sinne sage ich lass uns den Sommer lass uns in Juli noch mal genießen spätestens ab August wird wieder richtig Fahrt aufgenommen werden vielen Dank Uli.